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11月30日，股指期货主力合约IF1112下跌79.8点，跌幅为3.06%。周四（12月1日）股指期货早盘大幅高开，小幅盘整后快速拉升，午后有所回落。截至收盘，股指期货主力合约IF1112报2583.0点，最高2642.2点，最低2578.0点，较上个交易日上涨55.0点（+2.18%）.对于这样的行情，期货中国网连线了大地期货分析师倪官良，为投资者分析行情走势。

期货中国1：股指期货冲高回落，截至尾盘收于2583.0点，上涨幅度为+2.18%，请问形成这波走势的原因是什么？

大地期货倪官良：周三晚上，发达经济体和新兴经济体再次协调行动，其中新兴经济体中的巴西、中国分别降低了基准利率和下调了存款准备金率，而发达经济体中六大央行则联合下调了美元互换利率，向各国国内银行系统提供流动性，受此刺激，欧美股市大幅飙升。周四亚太股市早盘接下欧美股市接力棒，大幅上涨，国内股指期货盘中涨幅一度超过4%。但我们需要注意的是，周四统计局公布的11月PMI指数为49，跌破扩张衰退分水岭50，是2009年3月以来首次低于50，显示欧美经济疲软对中国经济的负面影响开始显现；而A股市场连续第三年蝉联IPO冠军，市场人气遭到严重打击，而IPO没有减缓迹象，这是A股之前三个交易日表现弱于国内商品和亚太股市的主要原因，另外，欧债危机并没有解决，仍将影响后市，这些原因共同导致股指期货冲高后做多力量乏力，投机多单日内获利平仓，涨幅回吐近半。

期货中国2：请问在国内外利好政策的影响下，股指期货的走势会如何演变？在这样的行情下，你对投资者有何建议？

大地期货倪官良：从近一个月来央行连续下调央票发行利率、下调存款准备金率等多个政策微调措施来看，随着全球大宗商品价格的大幅回落，防通胀压力减小，政府政策趋向于保增长。由于欧美经济仍将继续低迷，对中国经济的冲击已经开始显现，而中国仍在调整结构过程中，后市经济增速放缓已成定局，但为预防经济增速惯性下跌，形成硬着陆，后市仍有可能进一步推出放松政策，维护经济稳定增值，但这是一个中长期的思路。短期内，欧债危机的前景依然扑朔迷离，后市仍然是危机与救市政策博弈主导欧美市场。股指期货估值严重偏低，但从主力持仓来看，主力依然持看空的态度。因此，我们认为股指期货短期仍将低位震荡，但中长期来看有很大的上升空间，建议短期以日内操作为主，中长线可以逢低逐步建多单。

受访者: 大地期货分析师倪官良

期货中国网编辑李婷整理

2011年12月1日