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豆类期货下跌空间不大：永安期货12月2日早讯

股指：

1、基准上证综合指数收盘涨53.45点，至2386.86点，涨幅2.3%，创10月24日以来的最大单日百分比涨幅。深证综合指数涨20.17点，至1014.19点，涨幅2.0%。

2、周四美国股市收盘涨跌不一，盘面较为震荡。在昨天美股大涨之后、明天美联储即将公布11月非农就业数据之前，市场情绪变得谨慎。

3、截至11月28日，四大国有商业银行新增贷款仅为1400多亿元，预计金融机构全月新增贷款在5000亿元左右，大大低于市场预期的6000亿元。

4、证监会上市部一名负责人在昨天下午召开的新闻通气会上对记者表示。由于持有ST圣方股票，并且没有回避对该公司重组方案的审核会议，并购重组委员会委员吴建敏昨天遭到证监会解聘。

5、财政部部长谢旭人近日撰文表示，今后将进一步改革完善税收制度，扩大增值税征收范围，相应调减营业税等税收，合理调整消费税范围和税率结构，完善有利于产业结构升级和服务业发展的税收政策，逐步建立健全综合和分类相结合的个人所得税制度，开征环境保护税，研究推进房地产税改革，完善财产税制度。

6、民生银行行长洪崎说，整个银行业这些年数字非常亮丽，尤其今年，企业资金需求经营压力都很大，中国银行业一枝独秀、利润很高，不良率很低。

7、小结：昨日股指高开高走，午后开始走低。从市场情绪上看，部分投资人由于股指高开，没有追入，而午后获利盘出场导致了股指的回落。但是我们认为，从基本面上看，存款准备金率下调给市场注入了流动性，也预示了新的宽松政策可能在市场低谷时出台。股指目前的点位仍然适合多头操作，维持后市震荡上行的观点。

橡胶：

1、天然橡胶生产国协会(ANRPC)报告称，截至今年末全球天然橡胶库存料增至127万吨，自6月末以来增加50%，因产量增加，而需求疲软。

2、现货市场方面，国产标一华东报价26900元/吨（+550），现货实单商谈为主。下游需求不佳，库存居高不下。

3、印尼20进口成本折算价24848（+690），SICOM TSR20进口折算成本24274（+470）。进口转亏为盈，外盘弱于国内，后市可能增加外盘的买盘。

4、青岛保税区库存居高不下，泰国烟片胶报价3425美元/吨（+125），20号复合胶报价3425美元/吨（+135）。报价大幅上调，下游工厂买兴不旺，递盘价格偏低，市场交投不积极。

5、国内乳胶市场方面，黄春发报价18550元/吨（+350）。乳胶报盘大涨，下游按需采购，成交零散。

6、丁苯华东报价21750元/吨（+150），顺丁华东报价25100元/吨（+200）。

7、青岛保税区库存：截止11月29日天胶21.2万吨，合成胶2.9万吨，合计24.1万吨，较上周五增加2.3万吨。

小结：天然橡胶生产国协会称截至今年末全球天然橡胶库存料增至127万吨，自6月末以来增加50%； 10月进口量维持高位，增大库存压力；合成胶小幅反弹。保税区库存继续增加。关注库存消化情况。

铜铝：

1、LME铜成交21.36万手，持仓28.8万手，增752手。铜现货对三个月贴水24.5美元，库存增75吨，注销仓单减650吨。LME铝成交23.3万手，持仓97.55万手，增3911手。伦铝持仓近期大幅增加。现货对三个月贴水C7.5美元/吨，库存减2700吨，注销仓单减3200吨。

2、前一交易日现货:今日上海电解铜现货报价贴水50元/吨至升水150元/吨，平水铜成交价格58250-58400 元/吨，升水铜成交价格58400-58550元/吨。沪期铜随外盘跳涨5.5%，现铜升水大幅收窄，进口平水铜出现贴水之态，由于铜价涨幅过猛过快，下游无法确定后市走向，大多保持观望，部分投机商受低升水吸引入市，尤其是好铜，成交受青睐，情况与差铜出现明显不同。今日南海主流成交区间为16260-16290元/吨，较昨日均价上涨185元/吨。现货因价格暴涨，贸易商出货积极，甚至不惜小幅降价出货，但下游采购多显观望情绪，采购寥寥，整体市况极为清淡。贸易商心态相对平稳，谨慎心理占据主流，当地仓库到货量较前期偏少。

铅锌

3、LME锌成交11.47万手，持仓27.52万手,增1110手。现货对三个月升水2.5美元/吨，库存增1500吨，注销仓单减1200吨。LME铅成交4.47万手，持仓10.08万手。现货对三个月转为贴水C18.5美元/吨，库存减 575吨，注销仓单增11050吨，主要增加地为亚洲仓库。伦锌现货转为升水。

4、前一交易日现货：，驰宏锌锗成交于15720元/吨左右，成源、南方、水口山15650-15700元/吨，个旧铅少有听到15620元/吨，对期货贴水50-150元/吨不等。市场对涨势不确定，仍以观望为主，成交清淡。今日沪期锌主力大幅高开于16080元/吨高位，随后受到伦锌拖累小幅下探，并于15710-15850元/吨区间强势盘整，现货市场出现贴水格局，0号锌成交价集中于15700-15750元/吨区间，对2月合约贴水80，贴水扩大贸易商保值需要采购积极，下游方面由于今日锌价大涨且未来走势未明朗，因此接货谨慎买兴较低，同时锌价上涨冶炼厂惜售情绪有所松动，出货较积极，1号锌成交于15650-15700元/吨，整体交投比昨日活跃。

综合新闻

5.国家发改委宣布上调销售电价和上网电价，其中销售电价全国平均每千瓦时3分钱，上网电价对煤电企业是(每千瓦时)2分6。电价上调对电解铝影响较大，预计使铝的平均成本上升360-430元/吨左右。

结论：市场情绪转好奠定近期金属较好的外围环境，但部分金属如锌等上方依然较大。

钢材：

1．目前现货需求变化已经不大，对于行情难以构成带动。成本端钢坯早盘表现稳定，行情底部较为稳定。现货方面商家观望态度仍然较浓，在需求普遍较低的背景下不愿轻易跟涨。

2.沙钢、河钢等主流钢厂十二月上旬价格政策以稳为主，线材、螺纹价格维持不变。

3. 波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数。BADI周三连续第三日上涨，受助於亚洲铁矿石出口增加。然而，船运业在未来数月料将震荡加剧，因供应过多及经济益发黯淡将继续使获利承压。

4.机构方面，永安增持空单，海通减持多单。

5. 上海三级螺纹4410（-），二级螺纹4230（-），北京三级螺纹4300（-），沈阳三级螺纹4400（-），上海6.5高线4360（-20），5.5热轧4160（-），唐山铁精粉1215（-），澳矿1035（-），唐山二级冶金焦1925（-），唐山普碳钢坯3890（+10）

6.现货市场目前稳中运行，无趋势性行情，期价仍表现为跟随宏观的区间震荡。

黄金：

1、继续跟随风险资产的走势。在经历上一日大涨后，金市投资者选择在周五美国非农就业数据公布之前持观望态度。

2、美国11月ISM制造业采购经理人指数为52.7，高于预期水平的51.5，也高于10月数据50.8。美国10月营建支出月率增长0.8%，折合成年率为7,985.3亿美元，预期增长0.3%。9月营建支出增长0.2%，8月份增幅为2.2%。

3、上周美国初请失业金人数再度回升，触及今年10月22日当周以来的最高水平。数据显示，美国11月26日当周初请失业金人数上升0.6万人，至40.2万人，预期为39.0万

4、德国总理默克尔(Angela Merkel)所在的中右翼联合党派领袖已达成协议，德国反对发行欧元区共同债券，且这一立场没有商量的余地。

5、SPDR黄金ETF持仓为1297.929吨（-.605）；巴克来白银ETF基金持仓为9706.54吨（+78.66），纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为42.49万盎司（-2.1万盎司），钯金ETF基金持仓为61.29万盎司（-0.03万盎司）。

6、美国十年期实际利率为0.03%（+0.02）；VIX恐慌情绪为27.41（-0.39）；COMEX银库存为1.08盎司（-4万盎司）。伦敦白银6个月远期利率为0.46%（-0.04），黄金6个月远期利率为0.76%（-0.01），铂金6个月远期利率为0.65%（0）；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-- 多付空；Ag(T+D)--多付空。

7、小结：欧债问题不确定性仍在，央行购金持续，市场流动性宽松将推动欧美国家实际利率水平处于低位，避险情绪处于高位，这些问题仍将持续有利于黄金。

焦炭：

1、焦炭市场运行平稳，经过一翻价格调整之后，焦炭报价延续低位。

2、钢厂对后市均持看空心态，部分钢厂检修尚在继续，对焦炭采购仍保持谨慎态度。

3、焦炭仓单250张（0），天津港焦炭场存144万吨（0），秦皇岛煤炭库存756万吨（+5）

4、秦皇岛5800大卡动力煤平仓价900（0），临汾主焦精煤车板价1660（0），唐山二级冶金焦出厂价格1880（0），唐钢一级冶金焦到厂价2140（0），天津港一级冶金焦A<12%,S<0.6%, 出厂价2040（0）

5、电价上调对焦炭影响不大，焦炭期货定价仍旧偏高，可逢高抛。

豆类油脂：

1、全球央行救市，豆类大涨。大豆减仓29434手，豆粕减仓35442手，豆油减仓70882手，棕榈油减仓3762手，菜油减仓8676手。宏观风险引发豆类破位下跌，但10月数据显示美豆的中国买盘依旧有限，美豆缺乏商业买盘。夜盘CBOT大豆周四收低，受需求忧虑拖累。

2、按电子盘下午三点价格计算，大豆现货压榨利润为-1.59%(美国大豆)；5月压榨利润为0.28%，9月压榨利润为0.08%。豆油现货进口亏损480，1月进口亏损461，5月进口亏损443。棕榈油现货进口亏损1065，1月进口亏损1029，5月进口亏损457。

3、广州港棕榈油现货报价7550(+0)；张家港大厂四级豆油现货报价8700(+0)，成交良好；张家港43度蛋白豆粕现货报价为2820(+0)，成交放量；南通菜籽油现货报价9700(+0)。青岛港进口大豆分销价3950(+0)。

4、国内港口棕榈油库存50.6(-1.1)万吨，国内港口大豆库存686.7(+14.3)万吨。

5、中国部分地方轮番上演农产品"丰收灾"。

6、印尼棕榈油企业：该国明年棕榈油产量或增加6.5%至2450万吨。

7、巴西贸易部：巴西2011年11月大豆出口量自10月的141万吨增至176万吨，10月为141万吨，去年11月为30万吨。

8、美湾大豆出口升水持稳，市场对美湾船货需求低迷。

9、USDA：截至11月24日一周，美豆净销售48.96万吨，市场的预测区间为(55-85)；美豆粕的净销售为13.55万吨，市场的预测区间为(10-20)；美豆油的预测区间为0.89万吨，市场的预测区间为(0.5-1.5)。

10、注册仓单数量如下：豆油11589手(+0)，大豆25596手(-1320)，豆粕0手(-8950)，菜籽油990手(+0)，棕榈油0手(+0)。

11、中粮等现货企业在豆粕上平空单3595手，在豆油上增空单1731手，在大豆上平空单441手，在棕榈油上增空单930手，在菜籽油上平空单237手。

小结：宏观稳定，豆类期货下跌空间不大，关注美豆出口数据。

PTA：

1、原油WTI至100.20（-0.16）；石脑油至888（+1），MX至1170（+5）。

2、亚洲PX至1360（-12）美元，折合PTA成本8003元/吨。

3、现货内盘PTA至8320（+120），外盘1071（+14），进口成本8475元/吨，内外价差-155。

4、PTA装置开工率90（+0）%，下游聚酯开工率83.0（-0）%，织造织机负荷59（+0）%。

5、江浙主流工厂涤丝产销大幅上升，多数200-500%，个别较高900%，局部工厂下午封盘；涤丝价格多数有100元的上涨。

6、中国轻纺城面料市场总成交量704（-8）万米，其中化纤布608（-6）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂2-5天、聚酯工厂3-5天。

国家货币政策放松，加之PTA限产保价供应预期减少，且下游刚性补仓需求出现产销大增，PTA期现大幅上涨，后期不确定性较大，应密切关注PTA检修动态及需求能否跟进。

棉花：

1、1日主产区棉花现货价格：229级新疆20949，328级冀鲁豫19083，东南沿海19036，长江中下游18967，西北内陆19040。

2、1日中国棉花价格指数19020(-19)，2级20266(-30)，4级18158(-13)，5级16465(-18)。

3、1日撮合12月合约结算价19369(+106)；郑棉1205合约结算价20510(+215)。

4、1日进口棉价格指数SM报110.02美分(-2.07)，M报105.00美分(-2.00)，SLM报104.45美分（-2.38)。

5、1日美期棉ICE1112合约结算价90.70美分(+0.39), ICE库存75946(+1926)。

6、1日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25930（-30），31020（-30），21890（-120）。

7、1日中国轻纺城面料市场总成交量704(-8)万米，其中棉布96(-2)万米。

8、1日收储成交55480吨；本年度收储累计成交1091530吨。

国内棉花维持弱势，中小纺企有进一步减产计划，需求难有起色；外棉方面，受投资者买盘支撑ICE期棉小幅收高；虽然国家货币政策松动郑棉现反弹行情，但总体的弱势仍难有改观。

LLDPE：

1、连塑现货短期承压，但是中长期基本面将逐步改善。

2、华东LLDPE现货价区间9100-9400。LDPE华北市场价11380(+60)，HDPE华北市场价11700（+60），PP华北市场价10700（-0）。石脑油折合连塑生产成本约10297。

3、隆众报东南亚进口LLDPE中国主港价1200（-15)，折合进口成本9623，而易贸报东北亚LLDPE韩国进口CFR主港均价1195美元，折合进口成本9575元/吨。华东进口的LLDPE价格为9000-9200元/吨。前期进口盈亏尚可，吸引后市进口，限制涨幅。

4、交易所仓单量27634（-100）。近期市场略有走稳，但仓单压力仍在，料1月合约将偏弱。

5、目前连塑国内现货价格仍然疲软，主要是连塑暂时仍然有供应压力和仓单注销压力，近月走势将偏弱，中长期看，明年连塑基本无扩产压力，特别是线性价格低位亦限制该品级的扩产，料远月合约走势将逐步转强，但是短期料连塑主力难以突破10000，也难以跌破9000。

pvc：

1、东南亚PVC均价927美元(+32)，折合国内进口完税价为7333。

2、远东VCM报价840美元(+0)。

3、华中电石价3700（+0），西北电石价3500(+50)，华北电石3725(+25)。

4、电石法PVC：小厂货华东价6570-6600，大厂货华东价6600-6650；

乙烯法PVC：低端华东市场价6600-6700，高端华东市场价6800-6900。

5、华东32%离子膜烧碱1005（+25)，华北离子膜烧碱825（+0）。

6、折合成月均期限价差，1201合约（PVC1109-广州电石法市场价）30。

7、交易所仓单5818张，减0张。

8、10月份，全国PVC产量107.33万吨；电石产量133.59万吨。烧碱产量

（折成100%）196.8万吨。

9、12月1日，发改委上调每千瓦时电价3分钱，此抬升电石成本，叠加运输等问题，预计电石价格后期表现坚挺，近期震荡上行。目前电石和PVC生产利润均处低位，尤其是部分PVC企业生产亏损，此背景下短期现货下行空间不大，震荡走高概率偏大。随着期货大涨，期现价差有所拉升，此部分削弱V1205拉升动能。

甲醇

1、布伦特原油108.99（-1.53）；

2、江苏地区价格范围：2800-2830元/吨，但午后回落10元/吨

山东地区价格：2860-2950元/吨，持平

河南地区价格：现汇2800-2900元/吨，持平

3、CFR中国354（+1.5），完税价2803.27 ；

CFR东南亚389（-3），FOB鹿特丹均价269.5（-1）；FD美湾113.5（+2）

4、江苏二甲醚价格5000（-0）；

5、华东甲醛市场均价1405（-20）；

6、华北醋酸价格3000（-50），江苏醋酸价格3100（-0），山东醋酸价格2950（-50）；

7、张家港电子盘收盘价2825（+40），持仓量49958；

8、截止12月1日，华东地区甲醇库存55万吨，华南库存14万吨。

9、10月份港口甲醇进口量53.69万吨，产量173.56万吨。

10、随着港口价格的回调，内陆价格持稳并小幅走低，目前港口与内陆价差明显缩小。另一方面，受西北大装置复产等利空，西北价格大幅走低，随着西北至华北运输问题逐步解决，华北价格必将受到牵制，此将利空华东价格。目前港口库存仍处高位，后市消费将逐步转淡，预计甲醇在短期调整后，上行空间逐步有限，整体仍将趋势向下。

燃料油：

1 原油期货结算价周四小幅走低，市场仍对全球经济和石油需求表示担忧。

2、美国天然气价格上涨，库存意外下滑。

3、亚洲石脑油价格周四盘旋在两周高位附近，裂解价差连续第四个交易日上涨，来到一个半月最高位.不过实货跨月价差处於小幅升水，因疲弱基本面限制涨幅。

4、WTI原油现货月贴水0.13%(+0.03%)； Brent 现货月升水0.26%（-0.23%）。伦敦Brent原油（1月）较美国WTI原油升水8.79美元（-1.14）。

5、华南黄埔180库提估价4940元/吨（+0）；上海180估价5260（+0），宁波市场5270（+0）。

6、华南高硫渣油估价3975元/吨（+0）；华东国产250估价4850（+100）；山东油浆估价4550（+0）。.

7、黄埔现货较上海燃油3月贴水177元；上期所仓单38200吨（+0）。

小结： WTI现货月贴水略走弱，Brent现货月升水大幅走弱。美国汽油和取暖油现货月贴水走弱，伦敦柴油现货月升水走弱。亚洲石脑油跨月价差和裂解价差处在五周高位。华南和华东燃料油现货持稳，近期调油原料稳中有涨。

白糖：

1：柳州中间商新糖报价6870元/吨； 11124合约收盘价6835（+65）元/吨,12013合约收盘价6717 （67）元/吨；

柳州现货价较郑盘1201升水249（-88）元/吨，昆明现货价较郑盘1201升水139（-88）元 /吨；柳州1月-郑糖1月=96（-21）元，昆明1月-郑糖1月=-11（-19）元；