昨日金属品种多是被动上涨，后市行情仍有待观察。

全球主要央行联手托市获得市场欢迎，并且获得了正面反应，市场风险偏好增强推动金属价格暴涨。

随着全球主要央行联手推出新的刺激市场的措施，压抑许久的金属市场出现井喷行情。在中国央行宣布自12月5日起下调存款准备金50个基点，美联储宣布与加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行及瑞士央行联手为市场提供美元流动性后，LME3个月铜、铝、铅和锌大幅拉升，虽然尾盘有所回落，但截至收盘，期铜、期铝和期锌均录得5%以上的涨幅，期铅也录得4.5%的涨幅。国内市场开盘后金属也是全线大涨，其中期铜开盘即涨停，期锌也接近涨停。

从当前金属市场主导因素看，宏观面和基本面共同作用于市场。国内经济减速以及欧洲债务问题陷入困境令金属市场上行动能不足，但基本面上库存下降、现货抗跌以及部分金属跌破成本价为金属提供支撑。然而，全球央行的行动打破了这个平衡。随着汇丰PMI跌破50这一扩展收缩分界线后，市场对中国制造业或中国经济前景愈发担忧，加上房地产政策继续执行紧缩性的调整政策，“硬着陆”的忧虑成为打压金属需求以及看涨金属的重要原因。但央行下调存款准备金率毫无疑问是向市场释放积极信号，市场对经济增长以及中国金属需求的信心增加，与此同时，市场对后续进一步的政策微调也充满信心，金属价格在乐观情绪中大幅反弹。从昨天的走势看，金属价格在中国央行公布调降准备金利率后出现一波跳涨，但更大的涨幅出现在全球“六大”央行联手为市场提供紧急美元贷款的消息发布之后。对于目前融资愈发艰难的欧元区国家来说，这一政策是非常及时且必要的，特别是目前欧洲债务问题有向核心国家蔓延的态势，市场已经开始计算欧元解体的风险。全球“六大”央行为市场提供美元流动性就是要解决美元融资紧张以及利率高企的问题。

金属市场的暴涨目前来看是个重要的、积极的信号，虽然欧洲依然处于债务困局中，但政策面已经释放出托市的决心，中国政府也进一步明确了保增长的态度。在政策层面上，市场不乏更多的期待，这对提振市场信心特别重要。基本面上，金属市场经过9月和10月的大幅调整，近期一直处于振荡格局，这是不同金属品种基本面的客观反映。供需面上，由于金属价格“泡沫”已经在之前的调整中被大规模挤出，目前铝、铅和锌价格处于不少企业成本线以下，因此冶炼行业面临亏损的处境给予金属价格不小的支持，这在铅、锌价格表现中最为明显，因为上游矿山和冶炼厂均惜售，市场供应的减少直接导致价格调整时现货抗跌。并且上海期货交易所铅、锌库存也从9月以来持续下降，LME铅、锌库存也处于下降状态。

综合来看，全球主要央行的“托市”行动缓解了目前市场对于宏观面的忧虑，加之供需面对金属价格显现支持，市场调整在所难免，将是投资者阶段性参与反弹行情的重要机会。