走势回顾

上周五，主力CF1205合约窄幅震荡，收小阳。开盘20390点，最高20480点，最低20340点，收20415点，较前一交易日下跌95点，跌幅0.46%。共成交约12.7万手，比上日减仓29.7万手。持仓量203830手，减少20492手。据前20名会员持仓，多头减1023手至49216手；空头减9195手至80887手。净空31671手，比上日净空单减少6305手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19006元/吨（-14）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为105.43（-0.43）。进口成本按1%关税价17047元/吨，按滑准税价格17525元/吨。2011年12月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3509元人民币。撮合市场缩量减仓，近强远弱。共成交17220吨，比上一交易日减少4360吨，累计订货量为49880吨，减少740吨。MA1112合同收于19380元，涨7元。

仓单方面：交易所注册仓单为145张，较上一交易日增加0张，有效预报为42张。

下游纱线报价：KC32S报25800（-50），JC40S报30800（-0）。

外围市场：美棉3月合约收小阳，开91.10，最高92.27，最低90.92，收91.84，涨0.54美分。

基本面分析

国内方面，昨日计划收储131100吨，实际成交56360吨；累计共成交1147890吨。新疆累计成交803520吨，内地累计成交344370吨。山东夏津因天气影响，棉企收购不多，当地皮棉400型棉企交储，而200型棉企因达不到交储条件部分停收，棉籽价在0.95元/斤。国际方面，国际棉花咨询委员会称2012-13年度全球棉花产量预期将下降6%至2510万吨，种植面积将萎缩8%。

总体评述

上周棉花延续窄幅震荡，重心小幅上移。在收储期间，我国棉花市场将是政策市，波动幅度受到限制。但收储结束后的行情或可期。中长期建议可逢19800附近价位逐渐建多，做好仓位和风险控制。重点关注收储进度及国家相关政策，以及欧美危机演绎。

操作建议

郑棉CF1205今日关注20500附近压力，延续【20200，20800】箱体震荡，短线交易机会不多。维持中长期建多思路。（西部期货）