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胡佳鹏：甲醇后市继续回落概率大

近期美联储联手五大银行向市场提供流动性，以支持全球金融体系，且欧洲政治基本面也有所好转，虽然这些措施对目前低迷的市场信心有所提振，但投资者对全球经济的担忧情绪依然较浓，大宗商品期货的反弹并没有得到较好的延续。

甲醇基本面将持续利空

截至上周四，据国家甲醇网统计，西北地区甲醇装置开工率高达80.8%，是今年来最高水平，全国开工水平也提高至69.2%，接近今年来的最高水平，再加上目前甲醇库存充足，港口地区库存高达68.2万吨，其中华东地区库存为55万吨，均处于今年来较高水平，近期内国内甲醇供给将十分充裕。但鉴于北方即将进入严冬，甲醇的运输或将受到一定影响，从而影响到华东、华北等地的甲醇供应。

而甲醇消费则相对低迷，甲醛和二甲醚的开工率稳定在较低水平，近期醋酸开工率也出现下降。甲醛方面，国内需求低迷以及出口环境的恶化，使得甲醛需求恶化，也影响到了甲醛企业的开工；二甲醚方面，尽管随着冬季到来，燃气需求好转，二甲醚市场成交有所好转，但因二甲醚与液化气差价不甚理想，终端需求表现理性，短期内二甲醚需求难有利好；醋酸方面，目前醋酸市场库存高企，且出口受到抑制，出口转内销，国内市场供大于求的状况加剧，一些醋酸企业开始降低开工负荷，以缓解高库存状态。

因此从目前的状况来看，甲醇供需面仍然偏空，且将会维持一段时间，持续打压甲醇期货价格的反弹。

电价上调两方面支撑甲醇价格

国家发改委日前宣布，12月1日起上调销售电价和上网电价，随后各地电价也做了相应调整，其中华东地区上调0.026—0.03元/kwh，西南地区上调0.04元/kwh。整体而言，此次电价上调将直接增加甲醇的生产成本，预计增加成本20—40元/吨，且电价的上调也将增加电厂对煤炭的需求，从而带动煤价的上涨，进一步增加甲醇生产成本，成本对甲醇价格的支撑将更加强劲。

投资者看空情绪依然浓厚

从上市以来甲醇期货前20名净持仓的走势来看，空头优势逐渐明显，甲醇价格也持续下滑，而近期借助宏观利好甲醇期货价格反弹，尽管多方力量有所增强，净空持仓从1932手减少到1743手，但成交量却从35106手减少到16514手，反弹力度逐渐减弱，且上周五净空头又开始增加，说明了市场看空情绪依然浓厚，后市甲醇下跌的可能性依然较大。

综合以上分析来看，投资者对欧债危机的担忧情绪仍然没有消散，且国内甲醇基本面利空，甲醇期货价格或将延续下行趋势，但因高煤价和电价上调均对甲醇产生了较强的成本支撑，因此下行的空间有限。若近期无突发的利好因素影响，后市甲醇期货价格或将再次考验2750元/吨支撑位。

责任编辑：翁建平

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