前言：目前国内定向宽松的政策面逐步取代了之前较为严厉的紧缩政策，但是国际方面尚存在较大不确定因素，欧债危机随时可能再次对市场投下重磅炸弹。因此，在多空因素并存的环境下，钢材期货出现宽幅震荡的可能性较大。
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一、钢材价格走势

1、国际钢材价格走势

11月份全球钢材指数继续下滑，数据显示至25日，全球钢材基准价格指数为131.43，较上月跌3.5%。美国市场整体疲软，薄板市场暂时走稳，长材价格普遍下滑，美洲钢材价格指数为129.17，较上月跌3.01%；欧洲市场长材走势分化，多数钢厂下调螺线价格，上调型材价格，欧洲钢材价格指数为117.21，较上月跌4.73%；亚洲市场盘整运行，由于废钢和铁矿石价格反弹，钢材价格趋于稳定，数据显示亚洲价格指数为138.68，较上月跌3.09%。分品种方面，板材价格指数为118.1，较上月跌4.34%；长材价格指数为149.6，较上月跌2.08%。

2、国内钢材价格走势

11月中上旬国内螺纹钢期货在矿价持续反弹支撑下震荡走高，但随着欧债危机升温，市场避险情绪增强，美元反弹打压商品价格。RB1205合约月中两次触碰4200关口压力，均未能有效突破，截止11月28日RB1201合约报收4084，较上月跌34元/吨。现货市场，上海8mm Q235高线报价4410元/吨，较上月持平；20mm HRB400螺纹钢为4590元/吨，与上月持平。

据MySteel统计数据显示，国内11月份钢材综合指数为157.2，较上月跌0.45%，与去年同期相比跌4.17%；长材指数为181，较上月涨0.68%，与去年同期相比跌3.62%。

二、经济环境

1、国际经济形势

降级风暴袭击欧债危机升级，危机向欧元区蔓延

11月欧债危机继续升温，葡萄牙匈牙利主权信用评级遭调至垃圾级，法国也开始坐立不安，德国的国债发行都受到影响。德国政府先前拍卖总额60亿欧元十年期国债，仅卖出36.4亿欧元。另外，法国国债市场也面临压力。

法国总统萨科齐、德国总理默克尔和意大利总理蒙蒂24日在法国东部城市斯特拉斯堡举行小型峰会后表示，三国均决心采取措施捍卫欧元，阻止欧洲主权债务危机进一步蔓延。但德法依然在欧洲央行救市以及发行欧元债券等问题上意见分歧。

债务危机已向核心欧元区蔓延。欧盟委员会负责经济与货币事务的委员奥利·雷恩24日在赫尔辛基警告说，希腊引发的欧债危机已开始影响欧元区核心国家。德国国债收益率上升表明，债务危机正向欧元区最核心国家蔓延。国际金融市场为此动荡不安。

2、我国经济形势

“枯荣线”下经济动力骤减，丰PMI从51%跌落至48%

欧美地区债务危机缠身，外需疲软，中国自身又面临房地产调整的关键时刻，然而屋漏偏逢连阴雨，11月23日公布的汇丰PMI初值仅为48%，不但跌至"枯荣线"以下，更是创下32个月以来的最低。11月汇丰中国PMI初值的下滑预示着工业增加值的增长很可能在未来几个月进一步放缓至11%-12%，内需冷却、外需趋弱的信号再次加强。

12月市场关注焦点将是中央经济工作会议，去年中央经济工作会议召开后，决策层意外加息，同样市场也较关心，今年的12月份会不会也成为货币调控变化的一个时间节点。

考虑到放松房地产或加大政府投资负面作用太大，增加流动性，放松信贷是最好的刺激措施，市场预计12月份央行可能下调存款准备金率。

三、钢铁市场

1、铁矿石

进入11月份，铁矿石价格止跌回升。63.5%品位的印度铁粉价格从11月1日的127美元/吨，迅速拉涨到11月18日的152美元/吨，上涨25美元/吨，涨幅为19%。其中澳矿涨幅最大，这一方面与前段时间澳矿资源到港相对集中，同品位澳矿价格明显低于印矿，以及两拓暂停招标有关；另一方面也与商家以及钢厂采购人员买涨不买跌的心理有关。

虽然矿价变暖，但港口成交并不理想，因为钢厂对购买炉料仍是随采随用，并没有大量的采购计划。买方与卖方仍处于僵持博弈阶段。随着钢厂阶段性补充炉料库存接近尾声，询盘渐少，钢市走低钢厂采购意愿不强等方面影响，11月21日起进口矿再度出现下跌。目前国内港口尚有9800万吨之前签下的高价协议矿，面对钢厂的低需求，进口铁矿石价格或将在高库存的压力下还将进一步下跌。

据国家统计局统计数据显示：2011年10月份，全国生铁产量为5100.3万吨，较9月份的5208.4万吨减少了108.1万吨，1-10月全国累计生产生铁53649.4万吨，较去年同期相比增长10.5%，10月份日均产量较9月份相比下降明显，为今年最低值。

进口方面，海关统计数据显示，中国10月份进口铁矿石4，994万吨，较上年同期增长9.2%，较9月份的6，057万吨减少18%。1-10月份中国铁矿石总进口量增长11%，至5.5793亿吨。

铁矿进口环比下降的主要原因之一就是现货铁矿石价格的暴跌，根据中国铁矿好石现货价格指数（CSI）统计，进口粉矿指数（62品位）从10月初的167.35下降到10月末的118.37，下降49.98，单月下降29.86，从而导致钢厂推迟接货，现货招标几乎停滞，从而减少了千万吨进口量。