11月份连塑走出了一个先扬后抑的格局。月初，在宏观观环境回暖的带动下，连塑延续了10月底的反弹行情，但欧洲债务危机升级，国际经济动荡的大环境却压制了塑料的反弹空间，连塑冲高回落。进入12月份后，宏观环境仍将较为疲软，预计连塑12月将走出一个低位震荡的筑底行情。

一、行情回顾

1、期货市场

11月初，在宏观环境略有好转的情况下，连塑延续了10月底的反弹行情。但好景不长，进入11月中旬后，欧债危机再度升级，意大利，西班牙国债收益率继续上升，市场恐慌情绪弥漫。受此影响，连塑走出了一波震荡下行的调整行情，自反弹的高点10365一路下挫至9120一线，每吨LLDPE下跌了1245点，跌幅高达12%，且目前仍没有明显的止跌迹象。个人认为，欧债危机短期仍难以得到有效缓解，欧美经济也难有明显好转。而国内经济增速放缓已成订局，且欧美经济疲软也将影响我国塑料制品的出口，短期连塑难以大幅上升，但原油价格坚挺对连塑构成一定的支撑，预计12月份连塑将维持震荡筑底格局。

二、基本面分析

1、宏观环境：

欧美债务危机升级  市场忧虑情绪加重

对国际经济影响最大的因素仍属欧债危机。由于新的利空消息层出不穷，欧元区仍陷于深深的泥潭之中。从目前来看，欧盟和欧元区峰会就主权债务危机达成的一揽子协议，似乎并未对稳定金融市场起到实质性作用。欧债危机给全球金融市场带来的冲击日益显著，也严重阻碍了欧洲经济复苏的脚步，并且已显现出向欧元区核心国家蔓延的态势。经济数据显示欧元区经济增长乏力，德国标售国债受阻，德国央行将2012年德国经济增长预期下调至0.5%-1%，并警告称，如果欧洲主权债务危机严重恶化，不排除其经济进入“明显疲软”的可能性，穆迪警告法国目前AAA的主权信用评级有可能受到影响；种种负面消息均令市场陷入恐慌之中。此外，美国减赤协议谈判破裂，第三季度GDP数据不及预期等利空因素也加剧了市场的忧虑情绪。

国内经济增速放缓

十月份，我国PMI指数继续明显回落。数据显示：中国10月官方PMI报50.4，较9月份大幅下降0.8个百分点，为2009年3月以来的低点。汇丰公布的最新数据也显示。2011年11月，中国的PMI指数下幅下降了3.1%。创下近32个月来的新低，这些数据显示中国工业生产仍在继续回落。从我国GDP季度走势图中也可以看出，我国前三季度增长9.4%，第三季度增长9.1%，这已是第三个季度连续回落。这也表明我国经济增速明显放缓。经济增速回落，将对连塑的需求形成压制。此外，世界银行近期的报告称，中国2011年的GDP增速GDP增速为9.1%，2012年将下滑至8.4%；2011年的CPI增速将为5.3%，2012年将下滑至4.5%。经济增速明显放缓，将对商品的需求产生压制，在一定程度上抑制了商品的上涨空间。

2、上游原料分析

原油：净多持仓回升 地缘政治动荡

近期，受冬季取暖油消费拉动及中东地缘政治动荡的，国际原油价格走势坚挺。十一月份份，WTI原油继续走出了震荡攀升的格局。自11月初的89.07美元一跌上涨至102.92美元，最高时上涨了13.85美元，涨幅高达15.55%。近期在欧美债务危机升级的影响下略有回落。目前处于95美元一线整理。从CFTC的持仓来看，净多持仓已连续六周上升，由10月11日的1.21亿桶上升至1.73亿桶，增加了5234.6万桶，增幅高达43.24%。显示目前基金对原油的后市走势仍较为乐观，预计在冬季取暖油消费的拉动下，CFTC仍将继续看好原油后市。此外，EIA原油库存报告也利多于原油，从图中可以看出，近期，原油库存呈稳步回落之势，截至11月18日当周，EIA原油库存报3.3082亿桶，较10月末减少了864万桶。EIA原油库存持续回落，也对原油的价格产生一定的支撑。

此外，动荡不安的地缘政治也对原油的价格构成支撑。突尼斯前总统本-阿里：弃国出逃后，接连被审；埃及前总统穆巴拉克：无奈辞职，现笼中受审；利比亚前领导人卡扎菲：不愿下台最后被捕身亡；也门总统萨利赫：政坛常青树最终也得交权。就目前而言，利比亚局势虽逐渐明朗，但美国与伊朗的战争一触即发，美国说是只为反恐，不为石油，但谁知道呢？再看叙利亚，由于巴沙尔政权拒绝向反对派交权，欧盟始实施对叙利亚石油禁运的制裁协议，目前局势更加严峻，航母齐发地中海 美俄对峙叙利亚局势趋紧，会否发现武装冲突，仍难预料。