石脑油

尽管十一月份国际原油走出了一波3.84%的反弹行情，但在中东，欧美等廉价货源的冲击下，亚洲石脑油市场依然出现了较为明显的下跌走势，截至11月25日，亚洲石脑油报834.67美元，不但没有跟随原油上涨，反而出现了41.83美元的下跌了，跌幅为4.77%。近期，财政部 、中国人民银行和国家税务总局联合发文，从2011年10月1日起，对生产石脑油、燃料油的企业（以下简称生产企业）对外销售的用于生产乙烯、芳烃类化工产品的石脑油、燃料油，恢复征收消费税。虽然目前市场对此政策反应平淡，但对以石脑油为原料的调油成本必将大幅上升，调油利润空间被压缩，预计将对石脑油的价格产生一定的支撑。

亚洲乙烯

与石脑油相比，亚洲乙烯的走势明显稍强。在原油大幅反弹的带动下，十一月份，亚洲乙烯的走势较为平稳。仅管其上游原料石脑油价格走势疲软及来自欧美与中东大量廉价货源的冲击，十一月份东北亚与东南亚乙烯仍有分别有21与18美元的上涨，涨幅分别为2.09%与1.83%。由于原油的走势较为坚挺，预计12月份亚洲乙烯的的跌势将有所减缓，但在下游产品需求低迷的压制下，短期也难以走出上升行情。

3、成本分析

经过近期亚洲乙烯价格小幅上升，但LLDPE却呈弱势震荡格局，生产商的利润空间被继续压缩。目前LLDPE的市场价格与生产企业的成本价非常接近。据测算，目前进口乙烯生产的LLDPE的生产成本约为1152美元，折9100元一带，远东直接进口LLDPE成本则处于9570元一线，（均不计运费），而市场零售价格目前也在9150—9700元之间，而目前的塑料期货主力合约L1205价格在9350一线，近期合约则下跌到9000元一线，处于期现倒挂状态。我们认为这种由于市场的恐慌心量和资金放大作用而产生的跌破成本价的现象将不会持久，市场很快会有技术性修正行情出现。