昨日，国内存款类金融机构存款准备金率3年来的首次下调正式实施。此次调整后，央行将一次性释放近4000亿元资金。这对于目前低位徘徊的股票、期货市场来说，无疑是个利好，但市场并未买账，表现依旧较弱。截至昨日收盘，国内商品期货市场整体微涨，沪深股市则振荡收跌，其弱势表现也导致沪深300(2513.038,-8.35,-0.33%)指数期货各合约全线收跌。

市场在意经济基本面

“市场之所以表现比较平淡，是因为存准率下调这一利好已被市场消化。”南华期货宏观经济研究中心高级总监张一伟说，11月30日央行决定下调存款准备金率，次日多数品种上涨便是对这一利好的回应。尽管上周末美国非农数据表现亮丽，外围市场普涨，但这不足以给当前国内商品市场有力提振。他认为，在政府强有力的宏观调控下，国内经济增速逐步放缓，尤其是最近几个月国内PMI指数连续回落，预示着年末岁初下游行业对原材料的需求会明显下降，将对商品期货市场形成很大压力。

作为经济运行先行指标，一般情况下PMI指数降到50%以下，反映经济在收缩，下行风险加大。而近期，无论是官方公布的PMI指数还是汇丰PMI指数都跌进50%以内，并创下30多个月来新低。

上海一家投资公司负责人方先生近期走访了江浙地区部分制造行业后，对持续回落的PMI指数有了更直观的理解。“目前实体经济及下游行业的消费需求确实很不好。”方先生说，由于订单情况不乐观，一些企业已经在压缩产能，仅维持生产线基本运转。而且，随着年底的临近，运营的各项账款也到了结算时刻，企业面临着很大的资金压力。

欧洲问题牵动投资者神经

本周，国内外将有一系列重要经济事件相继登场，看点连连。对于国内期货市场来说，最为重要的是周五即将公布的11月份CPI数据。不过，在调控政策见效、年中CPI见顶后持续回落下，市场对11月份CPI数据普遍较为乐观。“官方公布的监测数据显示，目前国内食品价格出现连续下跌，一些品种甚至呈现跳水走势。”光大期货研究所所长叶燕武认为，作为数据统计权重的大头，食品价格下滑将会大大削弱CPI的上行动力，涨幅降至5%以下的概率很大。

除CPI数据要公布外，另一大看点在欧洲。8日欧洲央行议息会议和9日欧盟峰会的召开，不仅对处于困顿中的欧洲意义重大，而且还可能会给全球金融市场带来影响。在叶燕武看来，目前国内商品期货市场经历了前期连续下跌后，进入振荡盘整阶段，此时的市场情绪比较不稳定，对消息面的反应最为敏感。如果欧盟峰会仍拿不出行之有效的欧债问题解决方案，那么全球金融市场可能会产生剧烈动荡，投资者应谨慎行事。

方先生也认为，目前国内宏观政策导向很微妙，国内外经济形势都存在很大的不确定性。“无序的振荡行情非常考验人，投资者应谨慎小心，降低仓位控制风险。不要因为短时因素便高歌猛进，以免陷入被动。”