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短期油价还将维持高位振荡：东航期货12月7早讯

『环球股市』

美国股市

周二美国股市收盘涨跌不一。标普警告称可能下调欧洲金融稳定机制(EFSF)的3A评级之后，有媒体报道称欧盟正在进行EFSF规模扩大一倍的谈判。

　　美东时间12月6日16:00(北京时间12月7日05:00)，道琼斯工业平均指数上涨52.30点，收于12150.13点，涨幅为0.43%；纳斯达克综合指数下跌6.20点，收于2649.56点，跌幅为0.23%；标准普尔500指数上涨1.39点，收于1258.47点，涨幅为0.11%。

　　周二美股小幅高开，在标普警告称可能下调欧洲金融稳定机制(EFSF)的最高信贷评级之后，大盘持续窄幅震荡。

　　据英国《金融时报》报道，本周召开的欧盟峰会可能将讨论运作两个独立的援助基金并寻求获得国际货币基金组织更多的支持。欧盟资深官员表示，谈判代表正在考虑维持当前的4400亿欧元援助基金继续运营，并在2012年中建立另一只5000亿欧元左右的基金，相当于将当前的营救火力提高了一倍。

　　标普评级机构周一威胁称可能下调欧盟15国主权信用评级；周二又将欧洲金融稳定基金(EFSF)的AAA长期评级列入“负面观察”名单，即未来可能调降EFSF的AAA评级。与此同时，标普重申EFSF的A-1+短期评级不变。

　　德国财政部长朔伊布勒表示，标普公司的警告将帮助欧洲决策者们更加努力的解决危机。标普公司昨天表示，本周的欧盟峰会结果，将决定6个国家能否保住其AAA的信贷评级。

　　另一家评级机构惠誉则表示，法国可以保住AAA评级，但再无法经受冲击。

　　与此同时，投资者们将密切关注本周四和周五在布鲁塞尔召开的欧盟峰会。周一法国总统萨科齐与德国总理默克尔呼吁起草新的条约，以确保预算规定得到执行、并对违反预算限制的国家实施制裁。

　　分析师称，标普机构的警告可能会成为一个刺激，促使欧盟各国领袖在峰会上迅速采取措施。与此同时，如果欧元区达成了新的财政协议，将说服欧洲央行更加积极的购买国债。

　　由于预期本周末的欧盟峰会将能达成一个切实的欧洲债务危机解决计划，意大利的借贷成本从被视为不可持续的水平下降。意大利基准国债收益率降至5.833%，最近曾上涨至接近8%，一度导致这个欧元区第三大经济体接近主权债务违约。

　　标普发降级警告欧股收低0.34%

　　欧股周二收低%，因标普警告可能下调包括德国和法国在内15个欧元区国家的评级，引发市场担忧。斯托克泛欧600指数下跌0.34%，收报241.92点。该指数周一上涨0.8%。

　　德国DAX 30指数下跌1.27%，收报6028.82点。法国CAC 40指数下跌0.68%，收报3179.63点。英国富时100指数仅收获0.01%涨幅，收报5568.72点。

　　纽约黄金期货下跌0.2% 报1731.80美元

　　周二，之前一天评级机构标准普尔对欧元区全部国家长期信贷评级的警告继续压制市场信心，黄金价格延续之前一天跌幅；美元兑多种主要货币的汇率在午盘之后下挫，帮助金价收窄部分跌幅。主力黄金合约最终报每盎司1731.80美元。

　　纽约商品交易所2月主力黄金合约周二跌2.70美元，收于每盎司1731.80美元，跌幅是0.2%。该合约早盘时候一度跌至每盎司1705.70美元，不过2011年以来，黄金价格已经有超过21%的涨幅。

　　纽约原油期货上涨0.3% 报每桶101.28美元

　　周二，原油价格在标准普尔之前一天对全体欧元区国家提出长期信贷评级警告之后延续跌势，不过美元汇率在午盘之后自高点回落，对油价形成一定程度支撑。油价在反复出入上涨和下跌区域之后最终小幅收涨，主力原油合约报每桶101.28美元。

　　纽约商品交易所1月主力原油合约周二涨29美分，收于每桶101.28美元，涨幅是0.3%。

　　日经225指数周二收跌1.39%

　　12月6日，日经指数周二收跌，结束三日连涨。受标普公司将15个欧元区国家列入信用评级观察名单及日元明显走强等因素拖累，周二东京股市低开低走，日经225种股票平均价格指数终盘下跌1.39%，报8575.16。

　　韩国指数报1902.82，跌幅1.04%。

　　恒指跌1.24%终结三连涨失守万九关口

　　港股低开后反复回落，午后维持震荡，截至收盘，恒指报18942.23点，跌237.46点，跌幅为1.24%；国企指数报10250.95点，跌162.01点；红筹指数报3737.92点，跌102.16点，跌幅为2.66%。大市成交473.92亿港元。

　　恒生金融分类指数跌1.20%，恒生公用事业分类指数跌0.94%，恒生工商业分类指数跌1.27%，恒生地产分类指数跌1.54%。恒生AH股溢价指数跌1.01%报110.29点。

　　标普将EFSF的AAA评级置入负面观察声明

　　标普将欧洲金融稳定基金(EFSF)的AAA长期评级列入“负面观察”名单，即未来可能调降EFSF的AAA评级。与此同时，标普重申EFSF的A-1+短期评级不变。

　　标普作此调整的根据如下：1)支撑EFSF义务(债券、票据、商业票据等)的AAA级担保国可提供无条件、不可改变的及时保证；2)构成EFSF流动储备的AAA级证券。标普将EFSF担保国奥地利、芬兰、法国、德国、卢森堡与荷兰的长期AAA信用评级置于“负面观察”名单，表明我们对其信用风险看涨。

　　置于“负面观察”名单意味着短期内至少有50%的可能调降其评级。从EFSF目前的结构来看，如果我们下调一个或多个EFSF AAA级担保国的评级而其它条件维持不变，那么我们将下调EFSF的发行评级至AAA之下。

　　欧盟将讨论建立双层防火墙机制

　　据《金融时报》报道，本周召开的欧盟峰会可能将讨论运作两个独立的援助基金并寻求获得国际货币基金组织更多的支持。欧盟资深官员表示，谈判代表正在考虑维持当前的4400亿欧元援助基金继续运营，并在2012年中建立另一只5000亿欧元左右的基金，相当于将当前的营救火力提高了一倍。

　　欧盟希望这个三管齐下的系统有助于重建金融市场对欧盟的信心，欧盟在二个月前召开的峰会上也出台了援助计划，也未能令债券投资者相信欧洲能够阻止债务危机的蔓延。欧盟在本周会议上还将讨论修改欧盟宪法并在欧元区建立更严格的预算制度。

　　标普降级威胁加大银行再融资压力

　　据路透社报道，分析人士和基金经理周二表示，欧元区各国信用评级或被标普(Standard & Poor's)调降将进一步加大银行再融资压力。标普前所未有的表示，它或将调降包括德国在内的15个欧元区国家主权评级。这一警告是在德法做出政策倡议前发出的。

　　分析人士称，欧元区银行尤其是德国银行一直受益于德国3A评级。安联全球投资者(Allianz Global Investors)金融部门研究主管弗雷德(Oliver Flade)称：“现在德国银行在两方面面临压力，首先是融资成本或将上升，其次是投资德国债券所获收益将减少。这会导致德国银行面临更高的资本要求。”

　　惠誉：法国AAA评级可保但再无法经受冲击

　　据路透社报道，惠誉资深法国分析师马拉斯-马洛赫(Maria Malas-Mroueh)周二表示，虽然法国经济基本面支持其AAA评级，但在将来几乎没有什么空间可吸收欧债危机的冲击。

　　马拉斯-马洛赫向路透社表示：“法国政府在加强财政整顿的可信度方面取得了重要进展，它的AAA评级仍然得到强劲基本面的支撑。但对于危机恶化后的额外冲击，法国的吸收能力目前已大体耗尽。”惠誉目前仍维持法国的AAA评级和稳定展望。

欧洲股市

　　北京时间12月7日凌晨消息，评级机构标准普尔在周一晚些时候出具了针对包括法国和德国在内，多个欧元区国家的评级调降警告，欧股市场受到一定程度打击，在周二出现了小幅下跌走势，欧股指数最终收跌了0.34%。

　　泛欧道琼斯指数周二收于241.92点，下跌了0.34%。该指数周一曾收涨0.8%。

　　主要区域指数中，德国DAX 30指数跌1.27%，收于6028.82点；法国CAC 40指数跌0.68%。收于3179.63点；英国金融时报100指数涨0.01%，收于5568.72点。

　　标普周一晚间将15个欧元区国家的长期主权信用评级加入负面观察名单，意味着有可能下调。名单包括除塞浦路斯和希腊以外的所有欧元区国家，塞浦路斯的评级已在负面观察名单中，而希腊的“CC”评级则意味着巨大的违约风险。

　　标普表示：“欧元区受到的系统性压力已增大至如此程度，以至于正在对欧元区的整体信用评级产生下行压力。”

　　投资者正在等待周五在布鲁塞尔召开的欧盟峰会，德法两国领导人将在此次会议上提议制定更严格的财政规则，并修改欧盟条约。

　　德国公用事业巨头RWE AG股价下跌7.2%，该公司表示，计划通过发行股票筹资大约21亿欧元(28亿美元)，发行价为每股26欧元。E.ON AG下跌3.4%。

　　零售商麦德龙股价暴跌近14%，该公司下调了2011年销售额及盈利预期，主要是考虑到圣诞购物季开局的疲软，以及欧元区主权债务危机的影响。

　　英国零售类股也普遍下跌，玛莎百货股价跌4.3%，Next PLC跌3.2%。

　　法国零售巨头家乐福股价下跌6.3%。

　　废物处理及水务集团威立雅(Veolia Environnement)股价下跌4.5%，该公司表示，计划在未来两年内出售价值50亿欧元的资产。

　　英国供热系统及水管设备经销商沃斯利集团(Wolseley)股价上涨3.6%，该公司的最新财报显示，其第一财季运营盈利增长16%。

　　航空及防务公司Meggitt PLC股价跌4.5%，因瑞信将该股评级从“跑赢大盘”下跌至“逊于大盘”。

　　公用事业集团United Utilities Group股价下跌2.2%。

　　瑞典化肥制造商Yara International股价跳涨7.2%，该公司表示，预计2010年到2016年其产品销量将增加800万吨

『环球期市』

原油期货

　　国际油价后市，短期内将维持高位振荡态势。鉴于高油价将对全球经济复苏带来巨大负面影响，预计国际油价中长期依然不容乐观。

　　近期，国际油价受地缘政治以及美国非农数据提振保持强势格局，但市场对高油价会影响全球经济复苏，限制了国际油价涨势。短期内油价还将维持高位振荡，但中长期依旧不乐观。

　　美国原油商业库存上升

　　地缘政治及稍有改善的美国非农数据持续推动国际油价上行，但基本面并没有太多利好消息。前期，美国维持较低原油进口量，取暖油需求有所回升，美国原油商业库存出现持续下滑，但最新EIA数据却显示上周出现增长。美国原油进口量维持低位水平，主要是WTI油价较Brent油价长期保持较高贴水状态。当市场有消息称，明年将在库欣和墨西哥湾之间建立逆向输油管道，WTI油价较Brent油价贴水由26美元收窄至10美元左右，美国原油进口量有所增加，加大美国原油商业库存压力。

　　此外，EIA最新数据显示，近期包括取暖油和柴油在内的馏分油需求出现下滑，且库存大幅增加，表明取暖油需求低于市场之前预期，就像今年夏季美国汽油需求一样。美国汽油需求在夏季结束后出现急速下滑，当前远低于近5年历史同期水平。美国下游油品需求疲软，美国原油市场去库存化依然需要较长时间。与此同时，欧元区和新型市场的石油需求也因经济低迷受到打压。

　　基金净多持仓量持续减仓

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）近期公布的美国原油期货持仓数据显示，截至2011年11月29日当周，美国原油期货和期权非商业多头持仓量为325459 手，较上周减少7760手；非商业空头持仓量为105789手，较上周减少1907手；美国原油期货与期权非商业净多持仓量为219670手，较上周减少5853手。表明在WTI油价持续上涨时，基金多头和净多持仓量均出现一定幅度减仓，形成技术性背离，意味着基金对国际油价后市能否持续上行持谨慎态度。近几年基金是国际油价上涨及下跌主要推手，笔者建议，投资者继续密切关注基金持仓变化，警惕基金抛盘引发的下跌风险。

　　技术面

　　通过分析NYMEX的WTI原油期货近月交割合约周K线图，当前WTI油价依然处在大C浪中，C浪整体可能会走出一波5浪振荡下行行情，而这波反弹行情为C浪中第2浪的调整浪。预计后市有两种可能，一是C2整体呈现3浪结构，当前正在构造第3浪或第1浪中；二是当前处于C2最后的冲击阶段。笔者认为，高位调整是短期主要趋势，但中长期依然不容乐观。

　　小结

　　在欧洲债务危机打压市场同时，地缘政治及近期宏观经济数据向好，令WTI油价依然维持振荡偏强态势。近期，全球第三大石油出口国——伊朗，成为市场关注主角，欧盟对伊朗石油禁运暂时未达到一致协议，但欧盟决定推迟至12月8号和9号再进行磋商，以评估对伊朗石油禁运的后果，给市场增添诸多不确定性。如果伊朗石油供应出现中断，国际油价势必会大幅上涨，届时全球经济将面临沉重打击，不排除出现再次大衰退的可能，西方国家对伊朗势必会保持谨慎态度。

金属期货

　据报道，部分证券公司正酝酿成立以商品期货为主要投资方向的“另类投资公司”。这意味着继金融期货市场之后，大型机构投资者也将逐步进入商品期货市场，而公募基金的专户资产管理和券商的小集合理财将率先进场。

　　“公募基金的专户资产管理和券商的小集合理财可以率先尝试商品期货。”一位北京地区基金公司人士表示，目前还有一些制约因素需要解决，比如基金和券商人才储备和知识准备还不够，缺少了解期货、能对大宗商品投资进行管理的人才；解决这些问题还需要证券和期货行业更多的融合、沟通和人才培养。

『环球汇市』

　　截至12月2日当周，欧元体系资产规模再创纪录新高，因欧洲央行(European Central Bank)持续购入欧元区主权债券并向现金吃紧的银行业大规模发放贷款。

　　当周欧元体系资产规模较此前一周增长161.4亿欧元，达到2.436万亿欧元，较上年同期增加5,120亿欧元。

　　欧元体系包括欧洲央行以及欧元区17个成员国央行。

　　虽然外界有人士批评欧洲央行通过购买政府债券和其他非常规措施来持续扩大资产负债规模，但是欧洲央行多次表示，其资产负债表“没有风险”。

　　截止12月2日当周，欧洲央行向信贷机构发放贷款减少609亿欧元，至1,288亿欧元。上周三(11月30日)，一项规模为2,472亿欧元的主要再融资操作到期，但欧洲央行新安排了一个规模为2,655亿欧元的操作。

　　6日早些时候，欧洲央行表示，其在每周主要再融资操作中分配了2,521亿欧元资金，低于之前一周的2,654.56亿欧元。不过，这个水平依然反映出银行间市场非常紧张，因为金融机构无法从其他银行获得贷款，只能求助于欧洲央行。

　　欧洲央行表示，以货币政策目的持有的证券金额增加43亿欧元，至2,676亿欧元。这是因为欧洲央行证券市场计划(Securities Markets Program)安排的购债规模增加了37亿欧元，该计划是欧洲央行在二级市场购买成员国政府债券的正式用名。此外，其中也包括欧洲央行二级担保债券购买计划结算的金额增加的7亿欧元，以及根据证券市场计划赎回的债券。

　　欧洲央行表示，截止12月2日当周，欧元体系黄金和黄金应收账款价值持平于之前一周。

　　标准普尔5日将包括德国和法国在内的15个欧元区国家的主权信用评级列入负面观察名单，警告可能下调这些国家的评级。6日，该评级机构进一步警告称可能下调欧洲金融稳定机制的评级，该消息令投资者担心欧元区债务危机有进一步蔓延的趋势，欧元承压下跌。

　　但即将于周末召开的欧盟峰会令投资者信心有所恢复。欧盟国家领导人将在欧盟峰会上进一步探讨在欧盟国家之间达成财政协议。6日纽约汇市欧元对美元小幅反弹。

　　此外，将于8日举行的欧洲央行货币政策会议也备受投资者关注。部分市场人士预计该行可能将基准利率下调0.25或0.5个百分点，以帮助欧洲国家经济经济复苏。上周该行行长德拉吉曾暗示如果欧元区国家达成财政协议，将重启国债购买计划。

　　受欧元小幅反弹影响，6日纽约汇市美元小幅下跌，美元指数下跌0.11%至78.48。

　　截至当天纽约汇市尾市，1欧元兑换1.3414美元，高于前一交易日的1.3382美元；1英镑兑换1.5605美元，低于前一个交易日的1.5644美元；1美元兑换77.70日元，低于前一个交易日的77.77日元；1美元兑换0.9257瑞士法郎，高于前一个交易日的0.9205瑞士法郎；1美元兑换1.0092加元，低于前一交易日的1.0171加元。

责任编辑：翁建平

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