甲醇期货盘中走势基本以弱势下行为主。近期，受全球主要央行释放流动性利好提振，期价迎来超跌反弹行情，但上行空间有限。甲醇盘面走势依旧疲软，加之现货供应过剩及下游需求萎靡，社会库存消化速度缓慢。宏观面经济形势偏空氛围浓厚，预计后市甲醇期价将延续弱势格局。

放松货币难拯救全球经济

上周，全球六大央行宣布向金融市场注入流动性，对挽救处于燃眉之急的债务危机有利，但对经济正常化的预期不利。仅靠放松货币较难拯救实体经济，全球实体经济缺少新的经济增长点、新的赢利模式及对此前高福利体制的转变。如果治标不治本，放松货币措施对全球经济刺激效应将是昙花一现，只会恶化未来资金配置，加剧产能过剩，拖累经济下行。

期价上行缺乏动力

今年以来，国内甲醇建设项目扩张迅猛，供应量大幅增长背景下，需求增速非常缓慢，今年国内甲醇会出现产能过剩现象。据金银岛资讯数据显示，2011年前三季度国内甲醇新投产装置达615万吨，预计四季度将计划投产425万吨，全年新增产能达到1100万吨。截止10月底，国内甲醇产能达到4300万吨，累计生产1675.08万吨，比2010年同期增加28.4%。部分甲醇企业会在12月份结束装置检修，供应压力将进一步增大，2011年甲醇总产能有望突破4500万吨。月度供需上，甲醇月度总供应量比需求量超出5万吨左右。随着传统消费淡季到来，需求端对甲醇价格的拖累效应进一步显现，季节性需求疲弱及产能过剩压力将使甲醇期价难有上行动力。

下游需求低迷，库存持续攀升

受国内房地产市场调控影响，我国房屋成交量增速持续下滑，甲醛需求仅靠保障房建设难以获得支撑，加之板材和家具受美国双限政策打击，致使今年国内甲醛市场“旺季不旺，淡季更淡”。临近年底，企业资金越发紧张，板材企业开工率难提升，未来甲醛需求持续低迷。

二甲醚方面，生产企业采取保价措施，导致下游采购积极性降低，观望情绪较浓。冬季到来会在需求上对二甲醚有所提振，但民用燃气中掺烧二甲醚不安全，需求提升受阻碍，未来二甲醚市场需求不会太乐观。

目前，甲醇供应基本维持稳定，下游需求步入淡季后，供需面矛盾将愈发明显。截止12月1日，华东地区甲醇港口到货量进一步增加，需求端受淡季影响未能同步跟上，甲醇库存量持续攀升至55万吨，较11月24日增加3.4万吨。港口库存仍处高位，消费需求转淡将使甲醇期价受到承压。预计后期甲醇上行空间有限，弱势振荡格局难转变。

全球央行再举宽松货币措施，对商品价格提振效应越来越弱，债务危机影响持续扩散将削弱未来全球需求预期。鉴于今年甲醇产能扩张加快，下游消费领域步入淡季，需求转淡令甲醇库存持续攀升，甲醇期价上行压力重重，后期仍将延续弱势振荡格局。