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海峡两岸期货业同仁交流从业经验共商行业前途

期货中国网www.7hcn.com报道

12月3日上午，第四届（深圳）国际期货大会“海峡两岸期货公司高层交流会”在深圳五洲宾馆长江厅举行。交流会由中国期货业协会专职副会长彭刚主持，台湾期货同业公会理事长贺鸣珩、台湾期货同业公会秘书长谢梦龙、北京工商大学教授胡俞越以及两岸30余家期货公司老总、副总参与讨论。
两岸期货业同仁在交流会上热烈发言、坦诚沟通，各自分享期货公司经营管理的经验，并就期货IB业务、CTA、期货基金等方面展开深入探讨。大陆各家期货公司更是抱着学习的态度向台湾同仁咨询期货公司业务模式、风险监控、IB业务利润、期货基金盈利模式等问题。

台湾期货同业公会秘书长谢梦龙在会上表示，在台湾期货IB业务也叫“交易辅助人”，在台湾期货公司在自律方面较为严格。台湾期货公司所有宣传品出街之前要先给公会看过，公会把第一关，有所宣传资料保存两年，在宣传语言中不能保证盈利、不能谈及价格、不可以有恶性竞争成分。在开户验证方面，首先要确保开户人为客户本人，不能代为开户，其次还要查询客户的财务状况、信用状况，在年龄方面，75岁以上不能开户。此外，台湾所有的报价终端机都必须备案，位置不能随便移动，成交回报（电话下单和回复）方面录音存证2个月以上。
台湾的IB营业人一般为券商，他们对股指期货较乐意介绍，而对债券期货、黄金期货则不乐意介绍，谢秘书长认为如果台湾黄金现货行业也可被允许作为期货IB业务商，则黄金期货的IB业务会有更好的发展。

        台证期货总经理吴建华介绍了台湾期货经理事业（期货资产管理）的发展情况，他认为期货公司的经纪业务只是一段路，下一段路是资产管理，而且发展到成熟，资产管理收入会超过经纪业务。在台湾代客操作被认为会经常出问题，因此没有经过委托不能代客操作，若有违反者最多会有5-7年的判刑。而期货经理事业相对比较规范，受台湾政府认可，因此发展较好，目前台湾发展期货基金的门槛为1亿新台币。
        在台湾期货资产管理中，经常会出现三方关系，就是客户、资金操作机构、资金保管机构三方，资金操作人就是期货经理事业委任人，资金保管委托信托银行处理，这样的好处是管钱的人碰不到交易、管交易的人碰到钱。在台湾250万新台币就可以如此委托。
        在期货基金方面，需要15个人以上共同委任资产管理人，15个客户必须同进同出，也就说一个客户不干了，基金就解散了。
        另外，CTA的个人客户在法规上可以随时解约，但是如果经理公司要解约必须提前一个月。CTA的基金一般不是公开招募，而是定向发展。如果委托人没有特别限制，受托人可以操作全球商品期货、金融期货共247个品种，交易策略和交易方式也不受限制。但是如果委托人在协议中明确只能做什么，比如只能做台湾股指期货，那么受托人就不能做其它品种，如果越权，会收到监管部门的越权通知书。
        在CTA的利益分配方面，期货基金公司收取资产规模1-2%的管理费，另外还有绩效管理费，就是规定在获利多少以上，超过部分按20%作为奖励。同时法规上严格禁止手续费返佣部分，所以期货基金公司都会开户在母公司。当然，契约里面也会有风险约定，比如损失多少后必须结束帐户。
        在台湾期货行业，如果用人民币计算，期货机构最低4000万人民币，可作经纪业务；再多8000万人民币，可作自营业务；再加2000万人民币，可做CTA兼营业务；再加4000万人民币，可做CTA独营业务；再加6000万人民币，可开设资产管理公司。

        北京工商大学教授、证券期货研究所所长胡俞越则发表了题为“CTA-中国期货市场的突破口”的主题演讲。胡教授指出，中国期货市场多年来的现象一直是“品种少、规模小、散户占主导”，近两年虽然品种多了一些，规模翻了几番，但是还是散户主导，因此期待期货行业的客户结构发生变化，而CTA就是一个突破口。
        胡教授认为虽然在金融海啸之下，对冲基金备受指责，但是我们不能因噎废食。在大陆，证券公司、信托公司业务非常广泛，连基金公司业务种类也较多，而期货公司竟然只有经纪业务和所谓的培训业务两项。实际上，大陆期货行业机构投资者早已存在，只是未获合法地位。对期货投资活动来说，没有人比期货公司更懂期货，但是期货公司却不能做期货（直接操作、资产管理），这是不合理的。163家期货公司只做一项经纪业务是不合理的，首先要把期货公司打造成投资者，同时期货行业也需要分类分级管理。
        胡教授最后指出，美国的金融创新需要踩刹车，但中国的金融创新需要踩油门。

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