【简评】

意大利、希腊相继通过紧缩财政预算，欧债危机的恐慌情绪继续降温，周三亚太股市、国内商品继续大幅上涨，国内股市人气依然低迷，两市地量成交，两市成交额再创新低，分别只有 397 亿元、366 亿元，显示市场人气不足，观望态度较重，成交不活跃，后市还是谨慎对待；目前 A 股估值偏低，截止周三（12 月 7 日）收盘，沪深 300 市盈率为 13.24 倍，估值严重偏低，不宜做空，可以持有中期多单，但因短期利多追涨的风险较大，逢低增持多单；

股指期货四个合约的总持仓为 47896 手，连续第二日保持 47000 以上的总持仓，显示市场多空分歧较大，市场气氛虽然悲观，但多头亦没有退缩，需要注意的是，短期资金进入将加大市场波动幅度，如果日内出现方向，会有大幅走向；后市欧债危机仍将影响市场，而政策面偏暖，国内经济状况良好，建议以多头思路对待；

从中金所前 20 席位的持仓来看，主力席位继续保持绝对空头思路：前5 大主力空头席位向市场提供了 18458 手空单，占总持仓的 38.53，继续下降，说明主力空头的追加空单意愿不强，后继力量不足；空单持仓集中度连续减少，但前 10 大多头席位的多单仅 17707 手，小于前 5 位主力空头的持仓，显示空头更为集中、多头较为分散；前 5 多空席位的净空单为 7623 手，主力堆积大量净空单，市场需要引起重视，做多者不宜追涨，把握回调机会，我们倾向于在 2600 以下完成建仓；

A 股自身因素导致市场低迷，表现弱于全球股市，但自身因素只会产生短期影响，后市将跟上全球股市的节奏，实现估值修复。

【要点提示】

1.标准普尔周三(12 月 7 日)再次发出风险警示，将欧盟(EU)长期发行人信用 AAA 评级列入负面观察名单，也就是可能在短期内调降欧盟信用评级，与此同时，标准普尔重申对欧盟的A-1+级短期发行人信贷评级。

2.周三欧洲几个主要国家公布了 10 月工业产出数据，其中意大利、英国月率为-0.9%、-0.7%，均低于预期，而德国月率为 0.8%，高于预期；显示欧洲主要经济体中除德国外，经济都显低迷。今日（周四）欧洲央行将公布利率决议，市场预期其降息的可能性较大，另外，欧盟修改条约的事，都注意引起大幅波动，需要关注。

【操作策略】

国内股市估值偏低，物价压力下降，且经济增速放缓，政策微调以保增长的可能性增大，且美国经济未现衰退迹象，但欧债危机虽仍将影响市场，但已成明日黄花，最恐慌时期已经过去，短线投资者可以适量参与做多，而中线投资者继续持有多单，但不追涨，逢回调加多单。