昨日上证指数在跌破2307后被拉起，双针探底、“不破不立”，由此引发市场对指数见底的遐想。笔者认为，当前市场仍然面临较强的资金压力，市场底的出现仍尚待时日。

一方面，国内上市公司融资和再融资速度不减，市场失血严重。据统计，12月份仅新股合计发行股数高达15.6亿股，将给市场带来超过500亿元的资金压力，其中包括发行规模达百亿元的中交股份和陕煤股份等大盘股。与此同时，12月份的解禁市值达1600多亿元，A股面临超过2000亿元的资金压力。

另一方面，外资流出迹象明显。外资开始撤离我国早有征兆，10月份以来，外资减持我国内地银行H股的步伐不断加快。同时数据显示，10月份我国外汇占款余额四年来首次为负。近几日，随着我国11月PMI指数跌破荣枯线，而美国频现利好经济数据（例如，11月失业率降低至8.6%），外资流出速度加快。截至昨日，人民币即期汇率已连续7日触跌停。

外资回流原因有二，或担心中国经济下行风险加大，或欧债危机恶化，资金紧缺，或二者兼有。无论何种原因都将对国内A股市场资金面造成非常大的压力，尤其在A股历史上，外资以其敏锐的嗅觉和果敢的速度，具有较强的风向标作用。

综上所述，由于当前A股面临较强的资金压力，缺乏上涨的直接动力，市场底尚待时日，期指操作上勿急于转多。