在欧债危机持续恶化，美国债务居高不下，多国央行量化宽松呼之欲出的大背景下，目前的国际金价下跌空间有限。

次贷危机中，为了消除危机对实体经济的影响，美国联邦公开市场委员会将联邦基准利率由1%下调到0-0.25%。该利率为美国联邦基准利率有史以来的最低水平，预示美联储在实施宽松货币政策时利率工具完全失去操作空间，宣告美国开始走向单纯依靠量化宽松货币政策（QE）来调整货币供应的道路。而政府在通过美联储大量印发美元来购买美国资产和债券的同时，实际上就是在掠夺国民财富，尤其是美元依仗其独有的霸权地位，通过大肆印钞，使美元贬值，导致以美元计价的大宗商品加速上涨，推升了全球通胀水平，新兴经济体更是面对这种输入型通胀，深受其害。而民众为了避免通胀这一猛虎对财富的洗劫，纷纷涌入对冲通胀的最好工具——黄金。在通胀浪潮刺激下，国际金价以惊人的速度攀升，从2008年10月份的每盎司681.75美元，三年时间不到就上涨至历史最高点1920.78美元，几乎翻了两倍。

然而，美国经济并没有按照决策者的预期方向发展，失业率在9%以上居高不下，且CPI持续上升。为了赢得连任，奥巴马政府只得采取其他的扩张货币政策，譬如9月份“扭曲操作”。但“扭曲操作”效果甚微，因此，不排除奥巴马政府再次推出QE3的可能性。若QE3成为事实，这势必会利空美元，提振黄金。事实上，只要QE3的大门未关上，就会给投资者无限的遐想空间，对金价形成支撑。

此外，饱受债务危机摧残的欧元区，目前状况愈发不容乐观。笔者分析，尽管德国极力要求问题债务国家推行紧缩的财政政策，反对欧洲央行担当最后贷款人的角色，但相信这只是各国政治家博弈过程中的一枚棋子，若其他国家承诺推行缩减财政赤字，或者统一欧元债券，德国最终还是会同意欧洲央行开动印钞机来稀释各国的债务，减轻其债务负担。

因此，在全球经济增长前景不明朗、欧美债务危机恶化拖累全球经济，主要经济体实施量化宽松政策的情况下，货币泛滥和贬值在所难免，货币信用危机一触即发，作为财富的最后守护者黄金，也将更为资本市场所青睐。