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危机就是转机 金融危机或成为我国期货业发展的催化剂

最新高手视频! 七禾网 时间:2009-01-13 09:53:43 来源:期货日报 作者:王冰清

  源自美国的次贷危机渐次引发国际金融危机,进而引发国际国内期货市场价格剧烈波动,使得一些参与期货期权市场的企业的头寸出现了巨额亏损。事实上,由于百年不遇的金融危机涉及面广泛,影响深刻,因而发生亏损的不仅仅是“涉期”企业,对于那些在前所未有的系统性风险面前因无法通过期货市场避险或不能有效运用避险工具而深陷困境的现货企业来说,更是苦不堪言。一些“涉期”企业之所以没有做到有效避险,其根本原因在于其所用避险工具被滥用或者误用,而非像有些人所说“套期保值套走了进取心和创造力”。笔者认为,此次金融危机和“风险事件”会引起全社会对市场经济下市场风险的重新认识,引起全社会尤其是企业界对避险工具的需求。需求促进发展,危机或将转化为我国期货业发展的催化剂,促使以期货市场为中心的中国风险管理市场的加速建设。

  “暴跌”或许会成为人们对2008年最主要的记忆之一,而与此同时也会促使全社会对市场经济下市场风险的重新认识。长期以来,在我国由计划经济向市场经济转变过程中,国内市场一直处于低风险不完全竞争的运营状态,社会民众普遍存在风险意识淡化,企业对经营风险不很敏感,形成了投资者盼望政策市,企业“有风险找政府”的被扭曲的社会风险防御体系。在此大环境下,当企业跨出国门,直面国际竞争时,将很难适应新的竞争环境。市场是老师,2008股市与商品的暴跌会促使全社会重新认识市场风险,理解市场风险,进而利用有效工具规避市场风险。而期货市场的本质就是规避风险。期货市场是市场化经济发展高级阶段的必然产物,是社会风险平衡机制的重要组成部分。随着全社会对市场风险的深刻认识,利用有效工具规避风险将成为社会各界的共识,期货市场的功能将进一步发挥。首先政府相关部门对期货市场在价格发现、价格调控、资源配置、经济分析等方面的作用进一步认可;其次企业通过期市参与套保规避风险的需求进一步提高,可能促使钢材、生猪等新品种上市;再次受汇率、股市、利率剧烈波动影响,金融企业及现货企业金融行为的套保需求也将进一步增强,促使金融期货的诞生。

  需求促进发展,发展需要创新。近年来,在国家“稳步发展期货市场”的精神指引下,我国期货市场迈入了规范健康发展的运行轨道,市场广度和深度不断拓展,形成了比较完整的商品期货品种体系,市场规模迅速扩大,市场运行体制不断完善,各项制度规则不断健全,市场参与者更加理性成熟,整个行业的风险防范能力不断提升,这些都为我国期货市场功能作用的进一步发挥奠定了坚实的基础。但在金融危机的催化下,全社会风险意识将快速强化,套保需求将急剧增多,期货业理论创新和人才培养的问题将凸现。身处一线的国内期货公司,在近两年的增资扩股并购重组之后,目前似乎又开始了雷同的发展:降低佣金手续费、大量增设营业部、扩大营销团队。与此相比,研发水平的提高、理论研究的创新并没有得到足够重视,不少公司的研发依然停留在对数据信息的简单搜集和整理的起始状态。当然也有一些公司成立了期货研究所,以研究来打造品牌,从而提升期货公司的内在价值,这无疑会对研究水平、理论创新起到积极的促进作用,但任重而道远。而更为迫切的是金融人才的缺失问题。人才是金融建设的第一要素,人才的缺失将严重制约金融业的发展。由于期货行业长期发展低迷,期货公司规模小,从业人员少,人才储备不足,精通国际交易规则的更是寥寥无几,无论是投资策划、市场营销,还是风险管理与操盘人员,都会随着市场需求的增加显得紧缺,近期上海市金融工委拟组织沪上金融机构招聘团,到华尔街进行“人才采购”,金融人才的紧缺可见一斑。同时期货公司携手高校办学,在人才培养模式方面也不失为一种有益的尝试。

  危机就是转机。亚拉巴马州是美国主要产棉区,象鼻虫是棉田的一种害虫,1910年一场特大的象鼻虫灾害狂潮般席卷该州棉田,灾后重建,人们认识到光种棉花是不行的,于是开始在棉田套种玉米、大豆、烟叶等,结果多种经营的效益是单纯种棉花的四倍,从此该州经济走上了繁荣之路,为此该州政府在灾害始发地恩特曾颖镇的公共广场为象鼻虫建立一座高大纪念碑,碑身的金色大字写道:深深感谢象鼻虫在繁荣经济方面所作的贡献。这里有美国人的幽默和坦诚,但也说明了“祸福相倚、危机转变”的哲理。综观美国资本市场,同样是在几次危机后逐步完善,何况此次金融危机对我国期货业冲击并不大。历史又一次把中国期市放在了一个前所未有的变局之中,无可彷徨的十字路口,不管我们茫然还是自信,仓促还是冷静,我们都无法逃避,都将亲历市场之变。每一个新时代的形成都要面临重重风险,但风险迫近之时正是机遇降临之际,期货人应正视危机,催生变革,把握机遇,创造期市新局面。

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