3、宽松货币政策来临

欧洲央行新任行长马里奥于3日晚间外宣布调降基准利率0.25个百分点，至1.25%。德拉吉随后在新闻发布会中表示，急剧增加的欧元区经济下行风险是央行调降利率以刺激经济增长的主要原因。此消息一出，黄金与风险资产同涨，创下七个交易日内最大单日涨幅。

中国人民银行11月30日宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为近三年以来的首次。央行上一次下调存款准备基金率是在2008年12月25日。中国央行放宽存款准备率意在缓解市场中流动性紧张的局面，有利于缓解经济放缓的压力，改善了风险偏好，金价跟随风险资产走高。

而11月底，美联储，加拿大央行，英国央行，日本央行，欧洲央行，瑞士央行宣布将下调现有美元流动性互换定价50个基点。六大央行联合声明指出，央行建立临时双边互换安排来提供流动性，新的货币互换额度将持续到2013年2月1日。

各大央行放松流动性无疑利好于黄金，鉴于目前全球经济形势仍不容乐观，货币政策宽松化的趋势仍将持续。

4、央行与基金增持黄金

截止11月30日全球最大的黄金基金-SPDR Gold Shares黄金持有量为1298.534吨，较上月末再度增加54.983吨。据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布数据显示，截止11月22日当周COMEX黄金期货基金多头持仓较上月末再度大幅增加11920手至 194066手。COMEX黄金期货基金空头持仓较前一月末继续减少19329手，至33096手。黄金基金多头继续大幅增加，而空头本大幅减少。在黄金调整期间，基金仍积极增持黄金，表明机构对后市金价依然看好。

此外，各大央行继续对黄金持积极增持的态度。IMF最新公布的数据显示，泰国、俄罗斯和玻利维亚在9月购入黄金，泰国购买黄金数量超过15公吨，称为今年第三大官方购买者。俄罗斯央行(Central Bank of Russia)副行长Sergey Shevtsov在该行的新闻稿中称，该行2011年迄今为止已经购买了90吨黄金，全年购买量将按计划达到100吨。委内瑞拉总统查韦斯今年8月宣布，将国有化委内瑞拉黄金矿业，同时收回存放于美国和欧洲银行、市值大约110亿美元的黄金储备。韩国央行12月2日也表示，该行今年以来第二次增加了该国外汇储备中的黄金持有量，以实现外汇储备多元化。该行上个月分数批在伦敦黄金市场购入了15吨黄金，从而使该行截至11月底的黄金总储备规模达到54.4吨。

三、后市展望

展望12月份，欧债危机进展仍将是黄金市场的主导因素，而由此引发的避险情绪的变化对黄金来说是把双刃剑。极端避险情绪固然能引发抛售黄金换取现金的套现行为。但中长期来看，主权信用危机、货币贬值，全球经济金融形势动荡等大环境又有利于金价。黄金在1680-1800美元间的震荡格局在年底之前恐难以改变，如遇极端情况出现，震荡区间放大至1600-1900美元之间。

投资策略上看，笔者认为黄金投资仍需与逢低买入策略为主，中短线建议背靠震荡震荡区间下沿即1680美元一线买入。