走势回顾

上周五，主力CF1205合约窄幅震荡，收小阳。开盘20495点，最高20605点，最低20465点，收20555点，较前一交易日上涨20点，涨幅0.10%。共成交约6万手，比上日减少约2千手。持仓量183804手，减少6960手。据前20名会员持仓，多头减922手至45190手；空头减2004手至74599手。净空29409手，比上日净空单减少2298手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19057元/吨（+11）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为106.11（-0.50）。进口成本按1%关税价17156元/吨，按滑准税价格17632元/吨。2011年12月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3509元人民币。撮合市场缩量增仓，震荡收涨。共成交20260吨，比上一交易日减少2040吨，累计订货量为41320吨，增加180吨。MA1112合同收于19580元，涨55元。

仓单方面：交易所注册仓单为153张，较上一交易日增加0张，有效预报为105张。

下游纱线报价：KC32S报25500（-0），JC40S报30750（-0）。

外围市场：美棉3月合约跳水收中阴，开91.95，最高92.75，最低90.15，收90.43，跌1.76美分。

基本面分析

国内方面，昨日计划收储123500吨，实际成交42300吨；累计共成交1368910吨。新疆累计成交941680吨，内地累计成交427230吨。国际方面，据美国农业部12月供需报告显示，美国本年度棉花产量预估1583万包，11月预估1630万包；期末库存预估350万包，上月预估380万包；印度本年度产量预估2750万包，与上月预估持平；中国棉花产量预估未变仍为3350万包；期末库存预估1555万包，11月预估1355万包。

总体评述

棉花在收储价支撑下仍将维持小幅区间震荡。在收储期间，我国棉花市场将是政策市，波动幅度受到限制。但收储结束后的行情或可期。中长期建议可逢19800附近价位逐渐建多，做好仓位和风险控制。重点关注收储进度及国家相关政策，以及欧美危机演绎。

操作建议

郑棉CF1205今日将延续回落，考验20300支撑，保持箱体震荡，短线交易机会不多。维持中长期建多思路。