历经十几个小时的挑灯夜战和艰苦谈判，当地时间12月9日被称为“拯救欧元关键一役”的欧盟峰会如期结束。从会议发表的声明看，尽管各方未能实现全面修订欧盟条约的最优目标，但达成了涵盖除英国外其他欧盟国家的新财政协议，并就包括欧洲金融稳定基金(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)等在内的危机援救机制作出更明确安排。对于峰会达成的次优目标，当日欧美市场反应相对积极，欧元也受到一定程度提振。

中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英10日在接受本报记者采访时表示，此次欧盟峰会声明反映的是各方妥协的结果，虽然不是很完美，但仍然是“可期望的选择”。她认为，相比于各种具体措施，本次峰会最大的亮点是将会前近乎一盘散沙的欧盟成员国再度团结起来，从过去两年中的彼此指责、推诿转变为全力捍卫并不平坦的欧洲一体化道路，可以说是政治意愿压倒了经济分歧。“欧元区乃至欧盟久违的团结气氛将有助于稳定市场人心，缓和当下的信心危机，从而帮助降低融资成本，进而保证短期内欧元生死无虞，欧盟也可避免分崩离析命运。”她说。“但是人们也应清醒地看到，峰会在创立财政同盟以及严肃财政纪律等方面取得的进展对于解决欧洲迫在眉睫的财赤与债务问题仍是"画饼充饥"，因为没有经济增长，一切都将无从谈起。真正对于当前危机有实际意义的是发行欧洲统一债券和确立欧洲央行的最后贷款人角色，但峰会结果显示这距离现实还过于遥远。”

新财政协议内容更务实

作为本次峰会的首要重大成果，新财政协议格外引人关注，具体包括以下几方面内容：同意通过新的财政协议加强融合；成员国财政预算要大致平衡，但由于经济周期或极端经济环境影响造成的财政赤字例外；成员国年度结构赤字不得超过GDP的0.5%，并写入法律；自动制裁赤字超过3%的国家；明确主权债占GDP不超过60%的减债目标以及加强欧盟对成员国经济和预算监督等。

陈凤英认为，新财政协议除强化原有《稳定与增长公约》中关于财赤与债务上限的规定外，将危机现实考虑进去，采用了一种更加务实的眼光。具体体现在两方面：一是提出平衡预算的要求可在经济周期或极端经济环境下有所例外，二是强调年度结构性赤字不超过名义GDP的0.5%。“提出年度而非整体赤字要求等于是给欧元区国家一个纠错的机会，有些"既往不咎"的意味。这要比僵化地强调3%赤字上限更加现实，因为按照这个规定，即使是德国也无法达标。”她说。“一个从现在开始通过努力可实现的0.5%年度赤字目标要比一个所有成员国都超标且短期内纠正无望的3%赤字目标更有意义。”

金融资源安排提升执行力

峰会的另外一大成果就是对危机援助作出更明确安排，主要内容包括：90%出资国同意即可提前启动ESM，最快明年7月生效；明年3月再评估EFSF/ESM的5000亿欧元上限是否充足；ESM已交付占未交付资金比最低15%；私营部门参与希腊是特例；85%多数同意即可启动ESM紧急程序以及欧洲向国际货币基金组织(IMF)提供2000亿欧元双边贷款。

陈凤英认为，在金融资源安排方面可看到一个亮点和一个借鉴。亮点是在提前启动ESM以及紧急启动ESM的相关规定中，由原来欧盟传统的全体一致同意，改变为“90%出资国”以及“85%多数同意”的规定。这一规定大大提升了欧洲当局应对危机的执行力，避免因为个别国家阻挠或极小范围分歧而错过最佳危机解决时机。“市场现在最需要看到的就是欧洲当局应对危机决断力和执行力的提升，以"绝大多数通过"取代"一票否决制"应说是一大进步。”她说。

此外，欧洲领导人同意向IMF提供2000亿欧元双边贷款，这一决议被高盛分析师推崇为本次峰会成果的最大亮点之一。陈凤英认为，欧洲领导人此举非常聪明，因为向IMF注资的目的就是拯救欧洲。市况险恶如此，提高IMF的援助能力无疑是必需的。这同时也给新兴市场国家一个借鉴，即积极注资IMF。“这样做既有助于更合理安排手中盈余外汇储备，又可以提升在IMF中的地位，同时也为维稳世界经济作出贡献，相当于是为自身换取一份保障。”她说。

两大遗憾凸显现实矛盾

在金融市场因峰会成果而回应积极的同时，人们也不得不接受本次峰会留下的两大遗憾，尽管这些遗憾并不出乎人们意料。

最为刺目的遗憾，就是英国因为拒绝接受欧盟修改条约而迫使其余欧盟26国另立财政新约。英国首相卡梅伦的这一决定令英国一时之间陷入“被孤立”境地，峰会内外响起一片“倒英”呼声，欧盟也因此变成了“26+1”的格局。事实上，此番英国反对修约已在预期之中。一方面，让英国将某些预算权力交给欧盟等于是让渡部分主权，这是独立于欧元区的英国不可接受的；另一方面，针对英国此前提出的“必须对英国利益加以保护”、“避免新的欧盟金融监管机构获得更多权力”以及“保护伦敦金融城贸易中心地位”等要求，法德两国都一口回绝，这些都决定了英国必定会在峰会上投出反对票。“事实上，这是以英美为代表的盎格鲁-萨克斯模式与以欧洲大陆国家为代表的莱茵模式的一次交锋，目前判断蒙受损失的应该是英国甚至美国。”陈凤英说。“被排斥在新财政协议之外，意味着英国在欧盟的影响力势必下降，其未来在与法德等伙伴国家争取利益时也势必遇到更多阻力。与此同时，通过英国向欧洲施加影响的美国也难免会利益受损。”

另外一个遗憾就是最终声明未能提及发行欧元统一债券，且欧央行的最后贷款人身份也未列入考虑之列，而这两大问题恰恰是应对眼下欧债危机的关键所在。“这两个问题不解决，欧元区成员国发债就仍缺乏保障，投资者买债时就仍要考虑安全问题。”陈凤英表示。事实上，各方围绕上述问题踯躅不前，人们早有充足的心理准备。最大的阻力在德国，因为发行统一债券就意味着拉高德国的融资成本，意味着从德国公民的福利中分出一匙羹。与此同时，作为欧央行的最大资金提供方，如果欧央行接受了最后贷款人角色，就相当于是德国接受了最后贷款人角色，这显然是其难以接受的。“国内压力使得德国总理默克尔不可能在这两个问题上让步，否则就可能付出被迫下台的代价。”陈凤英说。“默克尔总的说来还是一直积极致力于解决欧债危机和维护欧元区团结的，因此保住默克尔也是各方没有强推欧元债券的一个考虑。”