PE市场供应压力较大，在下游需求低迷不振的状况下，去库存化进程缓慢。

12月初连塑主力合约上攻到万元关口附近，但成交量并不配合，昙花一现后重归弱势。12日更是大幅下行，触及前期重要支撑位9300。笔者认为，后市连塑需求疲弱，国内外宏观形势难以有效提振，连塑或将继续探底。

原油高位振荡，乙烯触底反弹

近期WTI和Brent原油价格持稳，处于高位振荡格局。一是冬季取暖油需求提振原油价格，但也只是谨慎乐观，因为包括取暖油和柴油在内的美国馏分油库存近三周连续增加，说明取暖油需求弱于预期。二是在利比亚动乱结束后，伊朗核问题重新浮出水面，剑拔弩张之势暂难平息，中东乱局对原油价格推波助澜。三是近期美国炼油厂开工率提升，同时明年将在库欣和墨西哥湾之间建立逆向输油管道，库欣库存下降，WTI原油以强劲上涨的方式缩小了与Brent原油之间的价差。因此短期原油价格还将维持高位。亚洲乙烯价格也呈现触底反弹的态势。但近期原油向LLDPE的传导出现障碍，原油与LLDPE的走势呈现暂时的背离，LLDPE的成本支撑有所减弱。

供应压力较大，短期难以减轻

12月份，石化装置暂无检修计划，国内石化装置正常运行，石化货源供应充足。按去年的产能来算，若满负荷运行，聚乙烯月度产量维持在90万吨左右。今年10月聚乙烯产量为85.2万吨，开工率达到95%。近期企业尚无减负荷计划，因此聚乙烯的国内供应压力较大。中旬一般是当月石化企业库存最高的时候，据市场了解，目前石化企业LLDPE库存在50000吨左右，LDPE库存在30000吨左右，HDPE库存在40000吨左右。估计库存压力短期难以有效缓解。受欧洲债务危机影响，欧洲需求低迷，更多的货源流入中国，今年10月聚乙烯进口59.97万吨，同比增加12.15%。因此总体市场供应压力较大，在下游需求低迷不振的状况下，去库存化进程缓慢。截至12月9日大商所期货仓库库存为27501手，对现货市场亦形成不小的压力。

下游消费低迷，石化降价促销

传统的旺季未能提振聚乙烯的消费热情，今年10月塑料薄膜同比增速显著放缓。如今下游需求更加低迷，临近年底，商家以回笼资金为首要任务，实际成交十分清淡，观望氛围浓厚。从农膜制品需求看，今年的订单需求明显弱于去年。尽管聚乙烯价格大幅下降，但市场依然不温不火，整体交投状况并不乐观。实际上，今年第一季度、第二季度、第三季度GDP同比分别增长了9.7%、9.5%、9.1%，经济增长出现了放缓态势，从而影响了聚乙烯的需求。而下游数量众多的塑料加工企业面临资金和成本压力，步履艰难。已经出炉的相关扶持政策并未产生立杆显影的效果，后续政策措施还需要不断跟进，以破解企业的经营困境，改善下游企业的生产积极性。据悉，下游工厂今年年底将会提前一个月放假，华东和华南地区已有工厂放假，民工开始返乡，工厂纷纷停工或减产，这对需求持续低迷的聚乙烯市场来说更是雪上加霜。同时外需乏力，塑料出口形势一直不乐观。

石化企业一般采取月初加价挂牌的策略，意图提振市场。面对持续恶化的聚乙烯市场，中石化和中石油不得不降价促销，力图减缓库存压力，但多数贸易商对后市信心不足，观望气氛浓厚，市场成交清淡。而石化企业年底面临清库惯例，预计后期聚乙烯价格继续下调的可能性较大，市场将继续承压。

连塑主力合约L1205处于均线系统以下，弱势明显。现货市场供应压力较大，而需求疲弱；尽管原油高位振荡，但支撑作用近期已有所弱化。在无重大利好因素刺激下，连塑将承受来自内外的多重压力，有望继续探底。