期指仍处在中期空头趋势中

多空分歧加剧，后市将大幅振荡

昨日IF指数报收2493.2点，创新低，总持仓刷新新高，多空博弈加剧。

从目前的中期趋势来看，期指运行在4月14日、7月18日和11月4日连线形成的压力线下，在6月20日、10月12日和10月20日连线形成的支撑线上，处在标准的下降通道中，中期趋势仍看空。即使从布林指标来看，期指紧贴布林下轨运行，喇叭口扩大向下，未来不排除有破位下行态势。

沪指周线目前点位处在长期支撑位。从沪指2005年6月10日的998点位连线到2008年10月28日1664点并延长，目前沪指正处于中期底部上方。大盘在此受到的支撑力度较强，多头此前一波的反弹也在此处发起，不排除构筑三重底的可能。

期指2500点位上方也是我们认为的政策底部。该点位出现了众多政策层面的利多信号。首先是10月12日中央汇金增持四大行。其次，10月24—25日，温家宝总理表示应适时适度对经济政策进行预调微调。随后，银监会、证监会、国务院等相继出台措施呵护小微企业。11月30日，央行时隔3年首次下调存款准备金率0.5个百分点，释放4000亿元流动性。种种迹象表明，货币政策进行调整的信号越来越明显，2500点已成政策底部。但政策底毕竟不是估值底。期指要企稳，尚需场外资金的介入。以历史为例，1664点的中期底部，是在央行降准2个月后出现的，期指也许仍需要运行1—2个月甚至更长时间才能走出底部。

目前市场消息面仍偏空。12月9日结束的欧盟峰会，并未释放出实质性利好，欧洲领导人仍未能就救市措施达成普遍合作协议，法德英意等国“各怀鬼胎”，美国“隔岸观火”，欧债危机隐忧仍不时发作。观察国内形势，近期人民币兑美元汇率连续九天触及跌停，引发外资撤离的担忧，外资做空中国迹象明显。上周五国内公布的经济数据引发经济下行忧虑，前期连续出台微调政策的信号已消失。

综上所述，目前期指仍处在技术性中期空头趋势中，紧缩的货币政策现状短期难言转变，加之外盘隐忧未除，期指短线压力未减。周一期指直接低开于2500点下方，2500点支撑告破，盘中创调整新低，多头试图挽回2500一线失败。期指盘后持仓迭创新高，预示多空分歧加剧，后市将大幅振荡。孱弱的沪指成交365亿元，显示短期不存在反弹条件。一旦有效确认跌穿中期政策底的支撑，下方空间将打开。

在技术性空头和消息面偏空的大背景下，支撑未显现前，建议投资者顺应中空趋势，以持空或逢高沽空为主，不建议抢反弹。保守沽空位可参考2500点，止损位2512点附近，目标2473点。