近来，早稻ER1205主力合约期价在跌破2400后企稳反弹，重新站上20日均线。笔者认为，后市早稻期价将在区间2545—2400运行，操作上可采取高抛低吸的策略。

现阶段早稻期价难以突破2545的主要原因是：一、国家统计局最新公布的秋粮数据显示，2011年稻谷总产量突破2亿吨，比2010年增长2.6%，其中早稻供应量恢复增产，总产量3276万吨，增长4.5%。在需求较为稳定的前提下，产量的增加将限制价格上涨空间。二、继早稻收购结束后，目前中晚籼稻收购也已经进入尾声。前期由于各级储备轮换需求较大，导致市场需求放大，普通中晚籼稻粮源不足，令新稻上市后收购价格高开高走。然而，随着各级储备轮入新粮的结束，市场开始趋于理性，据中华粮网公布的全国中晚籼稻收购均价显示，11月24日以来，中晚籼稻收购价维稳在2655元/吨。预计后市市场进入平稳期，缺乏新的利多消息刺激籼稻价格走高。三、从ER1205合约近期主力持仓变化看，主力多头在12月7日集中增仓，但随后的三个交易日期价没有出现进一步上攻的现象，且主力多空仍维持净空头，可见，短期市场持续性做多动能不足。

在上述三个不利的影响因素下，结合技术面分析，现阶段期价难以站上2545。操作上，可考虑在期价反弹至2500元/吨以上时建立空单。

现阶段期价不会长时间处于2400元/吨以下运行的主要原是：一、目前期现价格倒挂。湖南长沙地区早籼稻收购价为2550元/吨左右，早稻期货近月ER1201合约期价在2450元/吨。从当前现货市场情况看，由于元旦、春节临近，市场需求尚可，因而对现货价格仍有一定支撑作用。除此以外，由于2011年国家提高了稻谷收购价，在前期新早稻上市之时，市场收购价就已经站上2400元/吨，绝大部分收购主体的收购均价超过2400元/吨。二、价格走势持续疲软的粳稻市场开始呈现政策底信号。据悉，12月初，中储粮已经在黑龙江全面开库收购，一期补库190万吨，收购价2800元/吨。在利多消息的刺激下，预计后市粳稻价格有望摆脱弱势格局，对籼稻价格将起到间接性利多作用。三、从盘面看，ER1205合约期价跌破2400元/吨后很快就获得买盘支撑，尤其12月7日，ER1205合约期价盘中再次下跌至2400元/吨时，主力多头当日增仓近4000手。

因此，在现货价格继续保持坚挺以及粳稻价格受政策利多影响，现阶段早稻期价将继续维持在2400元/吨上方运行。操作上，投资者可考虑期价跌至2425下方时择机建立多单，止损位2390。