经历前期大幅下跌，PVC开始构筑阶段性底部。投资者可进行短线波段操作，相关企业应做好套期保值，等待趋势性行情到来。

经历前期大幅下跌，PVC开始构筑阶段性底部。12月以来，PVC上游成本支撑较强，但现货行情疲软。下游消费进入传统淡季，上游电价和电石价格上涨推升生产成本，加之市场货源紧张，冬季炒作运输问题将影响局部供应。近期宏观面暂时企稳，为恢复市场信息起到一定作用。

宏观利好有限

上周欧盟峰会，欧洲各国领导人同意缔结新条约，但英国方面坚持维护本国政策，协议细化仍需磨合。美国本月消费者信心指数创6月以来新高，经济有好转迹象，近期值得关注美联储即将公布的利率决议。

国内上周公布的11月CPI、PPI等数据显示通胀压力缓解的同时，经济增速也出现明显回落。而国内中央经济工作会议决定继续以实施积极的财政政策和稳健的货币政策为主，并根据形势变化做出微调，更加强调稳定经济增长，国内政策的微调仍需要时间转化。宏观层面虽然近期利好消息不断，短期内提振市场，但中长期全球经济放缓不可避免。

成本支撑显著

作为用电大户的电石生产企业，前期国家发改委上调销售电价和上网电价，直接刺激厂家上调报价，而每生产1吨PVC需要1.4—1.5吨电石，电石法PVC生产成本相应增加。截止目前，PVC主要产区出厂价，内蒙3350—3600元/吨，宁夏3350—3450元/吨，陕西3350—3450元/吨，山西3500—3550元/吨，四川3550—3650元/吨。受部分地区节能减排政策影响，2011年10月我国电石产量133.59万吨，环比减少11%，同时由于电石供应整体偏紧，后期电石仍将具有反弹动力。

现货市场持续萎靡

PVC现货市场整体维持稳定，市场观望情绪浓厚。生产厂家上调出厂报价，但华东及华南市场货源不多，价格坚挺，华北市场小幅阴跌。临近年末，企业普遍面临资金回笼压力，下游企业陆续停工放假，市场成交萎缩。但进入冬季后，恶劣天气有会影响局部市场供应，西北PVC主产区运输因天气影响外运，市场将对运输问题进行阶段性炒作。目前国内乙烯法PVC市场价格为6800—7000元/吨，电石法PVC市场主流价格为6600—6850元/吨。国际市场方面，亚洲PVC价格上涨，上周CFR中国及CFR东南亚同期上涨16—18美元/吨至927美元/吨和945美元/吨，CFR印度收盘价格较上周上涨4美元/吨至964美元/吨。

下游需求疲软并无改观

PVC长期供应压力不减，国内不断增加产能，预计今明两年仍将要开出1000万吨新产能。今年10月我国PVC产量107.33万吨，同比增长13%，1—10月产量1062万吨，同比上涨12%。下游消费主要依赖建筑市场和房地产行业，作为PVC下游支柱产业，国家仍将不放松房地产调控，商品房销售长期低迷，国内北方大部分建筑工地处于停工状态。欧美主要消费市场受本国经济影响，需求不振。处于季节性淡季的PVC管材等硬制品的消费需求将受压制，对PVC期价形成一定压力。

由以上分析可以看到，宏观面短期仍将利好市场。基本面来看，市场需求持续萎靡，PVC上行乏力。进入冬季后，成本压力增大，西部地区运输不畅也将限制PVC下行空间。在目前缺乏资金关注的情况下，建议普通投资者进行短线波段操作，相关企业应当做好套期保值，等待趋势性行情到来。