期货中国网www.7hcn.com报道

12月14日（周三），今日郑州白糖1205合约开盘6108元/吨，收盘于6144元/吨，最高点6160元/吨，最低点6078元/吨。总体处于探底回升形态。上涨11点，涨幅为+0.18%。成交量636822手，持仓增加2846手，总持仓为568674手。

对于近期白糖行情，期货中国网连线了南华期货分析师王智力，为投资者分析行情走势。

期货中国网1：决定郑糖未来长期走势的核心因素是什么？郑糖1205继续增仓下跌，最低价离前期低点6068仅10点之遥，是不是意味着白糖的底部已经到来？

南华期货王智力：决定郑糖未来长期走势的核心因素其实还是甘蔗产量上，由于我国的白糖主要是甘蔗糖，而甘蔗糖主产区主要分布在广西、云南和广东，上述地区产的白糖占了全国将近90%左右，所以这些地区的甘蔗产量对于糖价的影响力十分巨大，而三年增减产周期更是深入每个熟谙制糖业人们的心中。再加上，我们国家的食糖消费相对刚性，并且人均消费量和人居GDP呈某种线性关系，故增长将为平稳，不会成为决定性因素。所以，我们认为主导糖价长期走势的核心因素还是甘蔗产量。

郑糖1205继续增仓下跌并不能代表底部已经临近，今年的走势奠定了牛熊转势的基调，而三年增产周期刚刚开启，郑糖或将迎来较长时间的调整周期，但是，短期来看市场已经有些超跌意味，短线不排除反弹的可能性。

期货中国网2：成本论正在成为市场多方的重要支撑，您认为成本论靠谱吗？今年投资者感叹“行情难做，赚钱太难”，对于此，您又有什么好的建议呢？

南华期货王智力：成本论顾名思义就是甘蔗从种植到收获，再从入榨到产出白糖的费用。对于该费用，只能成为制糖企业的一个销售参考。对于期货市场的意义其实并没有想象的那么大，因为期货市场的行情发展涉及的因素较多，而成本只是其中一部分，所以投资者不能盲目推崇成本论，而是应该客观的看待其给我们的指引作用。

今年的商品市场确实不易操作，究其原因主要是投资者操作思路没有转换过来，许多投资者以去年的操作思路对待，殊不知去年和今年的行情迥然不同。今年市场基本上是一个震荡向下的走势，经过统计商品市场除了黄金、早籼稻、燃油等少数品种没有下跌外，其余品种均是大幅下挫，故空头趋势是确定的。所以，在这样的环境下，顺势而为很重要，投资者需要沿着趋势，逢高沽空为主，而不是盲目抢反弹。

受访者：南华期货分析师王智力

期货中国网编辑伍宝君整理

2011年12月14日