8月份以来，PTA与其他期货品种走势相背，在其他品种纷纷下挫创新低之时，PTA期价却逆市上扬，这与PTA产业链出现的新情况有关，笔者认为，上下游利润空间显示PTA期价仍将继续筑底。

PX直接上游原料为MX，而MX与PX的价差则为PX直接利润空间。PX利润与PTA期价走势有一定相关性。PX利润底部与顶部往往在PTA价格的低点与高点附近，特别是2011年年初，利润顶部直接与PTA期价顶部相吻合，而2008年年底PX利润创出新低，PTA期价也走出新低。近期PX利润虽然仍较高，但较之前已大幅下降，而伴随着后期PX供应的宽松，预计PX利润将继续下跌，从而带动PTA期价回落。

PTA利润在2011年年初创出新高，其价格也创出历史新高；而在2008年11月份，PTA利润处在亏损边缘时，其价格也处于底部，PTA利润空间大小对于判断PTA后市走势具有一定的参考价值。从当前PTA利润来观察，目前利润亏损，徘徊在盈亏临界点，PTA开工率也随之下降，未来PTA市场供应也会随之减少，后市供应减少的预期将会在一定程度上支撑PTA价格。

涤纶利润处于低点往往会制约PTA价格上涨，而利润处于高点则会推动PTA价格走高。目前涤纶利润处在低位，特别是涤纶短纤利润已处于亏损状态，FDY与DTY涤纶利润也大幅下挫。下游涤纶利润空间的压缩直接制约涤纶市场对于其原料PTA的采购，PTA市场需求也将随之减少，PTA下跌也就不可避免。而从供应端来看，PTA开工率将下降，后市供应也将减少，但反过来看，供应减少又会推动PTA价格回升。

总之，单从PTA以及下游涤纶产业分析，目前PTA期价离底部不远。但从PTA上游原料二甲苯利润空间看，目前PX特别是MX利润空间仍在高位，在整体宏观氛围偏弱的背景下，预计上游利润仍有压缩空间，而上游利润的压缩将会带动PTA期价下跌。预计后市PTA期价仍将继续筑底。