1．行情回顾

周四（12月 15 日）沪深 300 指数延续前期颓势，持续震荡下跌，股指尾盘收于2340.79 点，跌幅为 2.36%。当日成交金额为 339 亿元，与之前一个交易日相比增加了 101.47 亿元，涨幅为42.72%。

期指方面，主力合约 IF1201 收于 2352.4 点，结算价为 2367.2 点，较上个交易日下跌56.8点，跌幅为 2.34%；持仓量为 37624手，较上个交易日增加13636 手，涨幅为56.85%。期指合约总成交量为 364304手，涨幅为 70.2%，总持仓量为 56212 手，涨幅0.67%。

主力合约IF1201的前20名买单持有量为26540手，增仓9479手，增幅为55.56%；前 20名卖单持有量为 33267 手，增仓 12462 手，增幅 59.9%。前5 名买单持仓10661手，增仓3709手，增幅53.35%；前5 名卖单持仓20861手，增仓8490手，增幅68.63%。综上可知，主力合约 IF1201 的前 20 名和前5 名机构多空双方都进行大规模加仓，空方加仓幅度略大于多方，期指总持仓量再创新高，多空博弈继续。

2.基差走势

主力合约 IF1201 基差开盘为 30.9 点，盘中在 15.41～49.03 点内剧烈波动，收盘时基差为23.21 点，全天基差均值为22.59 点，波动 33.62点，IF1112合约为最大基差波动合约，波动为36.35 点。价差IF1201-IF1112 开盘时为5点，尾盘价差收于8.8点，日内价差在5～11.8 点区间波动，价差均值 8.86 点。

3.市场消息面

（1）货币供应量增速探新低 中央人民银行公布数据显示，截止 11 月底，广义货币（M2）同比增长 12.7%，狭义货币（M1)同比增长 7.8%，货币供应量的增速再次滑落至数年来的低位。分析认为，稳健货币政策的“预调微调”会更加灵活，今年年底至明年的存款准备金率将有数次下调，公开市场操作更趋灵活。

（2）商务部：11 月实际使用外资降 9.76%为 87.57亿美元 商务部 15 日召开例行发布会，通报 1-11 月商务工作运行情况。数据显示，1-11 月，外商投资新设立企业25086家，同比增长3.23%；实际使用外资金额1037.69亿美元，同比增长13.15%。11 月份，全国新批设立外商投资企业 2718 家，同比下降 12.91%；实际使用外资金额 87.57 亿美元，同比下降 9.76%。

4.后市看法

股票市场的低迷，使得投资者的资金被吸引到股指期货市场，期指的流动性骤然增加，同时也导致期指的波动性增加。股指期货合约 IF1112 交割在即，但基差波动依然较大，套利空间凸显。面对目前多空博弈的激烈程度，投资者应保持冷静，可以选择进行套利操作获取收益。