期货市场仍面临资金压力

欧债危机挥之不去，美元接续反弹，本周商品市场震荡下跌。展望后市，分析人士认为，虽然目前尚难断定大宗商品价格会否再创新低，但在目前基本面和资金面的压制下，商品市场依然面临下行压力。

市场信心缺失美元反弹

12月以来，沪指持续大跌，前低2245点终于在本周三告破，短期弱势运行基本成为共识。与此同时，原油作为大宗商品的风向标，也因市场对欧债危机的担忧情绪加剧而走低。受国际油价及股市走弱影响，商品市场一度集体泛绿。

大宗商品价格的下跌，充分反映了投资者的悲观情绪。永安期货研究员徐婧认为，欧盟峰会并未出台任何实际政策，经过冷静消化，市场对欧盟峰会的结果表示遗憾。美联储未提QE3并重申经济下行风险，德国总理默克尔反对提高ESM上限，美国评级机构再度发出降级警告，在这一系列负面消息的影响下，避险情绪升温、市场信心缺失已然演变成主导商品运行的主要因素。

中粮期货分析师李楠指出，欧债危机蔓延以及由此引发的美元升值仍然是对商品期货市场影响较大的宏观因素。欧盟峰会建立“新的财政规则”的协议仍然令市场失望，欧盟仍然没有走上彻底解决欧债危机的道路，而美元指数已经进入上升通道，短期内85点可期，对大宗商品价格的压制作用不容小觑。

资金面整体宽松局部紧张

南华期货分析师张一伟认为，从近期来看，商品期货市场的资金面正面临着“整体宽松、局部紧张”的局面。

“整体宽松”是指全社会对期货市场风险转嫁功能认识有了巨大的提高，也就是说企业和投资者入市的愿望较高，整体外围资金关注度达到近年来最高水平。“局部紧张”是指：短期内包括中国在内的宏观经济形势不明朗，面临下滑风险，投资者交易愿望偏低；临近年底，季节性资金撤离比较集中。

徐婧认为，近期市场走弱的重要原因之一便是年末资金紧张，尽管国内存准率有所下调，但考虑到接近年底资金面趋紧，加之近期央行重启资金净回笼，金融市场仍面临流动性不足问题。

与国内较为紧张的资金环境相呼应的是，年中以来期货市场增量资金急剧萎缩，资金面对商品走势的制约愈加明显。

震荡偏弱走势仍将持续

对于大宗商品走势，李楠认为，整体来看，虽然国内资金层面已经有所放松，但是欧债危机仍是悬在商品市场上空的达摩克利斯之剑，再加上美元指数的压制，商品市场在未来三个月内仍然存在较大的下行风险。

银河期货认为，在目前多头资金和空头资金撤离情况下，市场逻辑依然应该遵循“市场量价配合”的基本原理。如果量价配合，价格延续趋势的概率就大，如果量价不配合，价格转势的概率就会增加。总体来看，市场的基本走势仍然偏弱。

徐婧认为，法定存款准备金率下调虽然印证并强化了货币政策微调的总体方向，但是流动性实质改善无疑尚需时日，加之外围市场不确定性因素持续存在，市场情绪仍会有所反复，短期内，国内大宗商品仍将以震荡偏弱为主。

张一伟认为，在总体偏空氛围下，中国短期内宏观调控政策的转变是市场主要期待的利好因素。除了个别品种供需关系发生转变导致行情出现外，大部分工业品目前都在等待政策刺激。但张一伟表示，中央经济工作会议的精神显示中央的政策基本变化不大，商品弱势格局短期仍将持续。

责任编辑：翁建平