12月份以来，国内PVC期货呈现冲高回落走势，主力1205合约多次上冲7000元/吨关口未果，特别是12月2日，伴随着持仓量和成交量的大幅增加，期价出现强劲上涨局面，最终未能有效突破7000元/吨，上方压力重重。就PVC价格突发性上涨，国内上网电价上调是主要的导火索。在欧债危机深入，产能过剩延续以及下游需求萎靡的情况下，未来PVC弱势格局难改。

欧盟峰会利多散去

上周五，万众瞩目的欧盟峰会顺利结束，会议就欧盟成员国财政一体化达成初步协议，似乎向市场表明欧洲此次的决心，在此带动下欧美股市及商品均出现上涨走势。乐观情绪很快消失殆尽，本周标普、惠誉等评级机构不断向市场发出利空消息，投资者对欧债危机的担忧被重新点燃，商品价格重回下跌通道。另外，美国成为资金唯一的避风港，14日，铜、原油和黄金跌幅均超过4%，美元指数强势上涨并站上80整数关口。在欧债危机不断深入的情况下，国际大宗商品的需求将受到极大抑制，美元将保持相对强势，这也对商品价格形成利空影响。

国内PVC过剩格局延续

国内PVC产能不断扩张，月度产量也是逐月攀升。2011年11月份，国内PVC产量111.7万吨，较10月份107.3万吨环比增加4.1%，较去年同期增加7.9%；1—11月份累计产量1173.4万吨，较去年同期增加12.1%。今年国内PVC需求明显放缓，在产能严重过剩的情况下，企业为保持正常运作被迫开工生产。

另外，作为氯碱平衡的副产品，烧碱今年的价格维持相对高位，企业为弥补PVC生产的亏损只能加大生产烧碱，直接导致PVC产量被动性增加。在产能大山的压制下，PVC价格的上涨空间将较为有限。

下游需求持续萎靡

刚刚结束的中央经济工作会议中，明确提出明年经济工作的主要任务依然是坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归。未来房价下行将成为主要趋势，将在很大程度上抑制房地产投机，前几年房地产繁荣的景象将不复存在。在房地产降温的情况下，与之相关的行业也将受到极大牵连，PVC的下游主要消费领域是管材和型材，在房地产中应用广泛。因此，国内房地产调控力度不减，PVC的下游需求将持续萎靡。

欧债危机深入以及国内PVC供需基本面失衡，后期PVC期价的上行空间将较为有限，中线弱势格局不改。考虑到经历此前大幅下跌之后技术上存在一定支撑，加上电价上调导致的成本上移，PVC进一步下行的空间收窄。操作上建议投资者采取逢反弹进行沽空策略，滚动操作为宜。