铜:铜市本周继续新一轮下跌，LME铜一度跌至7100美金，沪铜则由58000一线一度跌至52500附近。A股创新低以及欧元连连下跌是造成商品大幅下挫的主要原因。周尾逐步企稳，也因A股有止跌迹象，但整体依然呈现偏空技术心态。 A股继续大幅扩容，央行回笼资金，降低存款准备金率的利多被抵消，市场大抽血，尽管证监会郭主席连连鼓励各类资金进入股市，市场依然创出新低，当然周尾对降准的预期造成A股商品联袂反弹。从欧元区情况看，评级机构依然处处落井下石，法国评级或被调低，这或成为下周的重要担心因素。盘中低位金属买盘相对积极，但现货市场贴水保持较高水平，这或许也会成为期价反弹的制约因素。 下周圣诞假期，西方交投清淡或引来大波动，整体来看，上半周或延续本周反弹格局，对国内政策利多的预期将会带来踊跃的买盘，但价格反弹至55000一线市场抛压或加大，现货贴水没有改善是一个重要的心理指标，加上评级机构或出利空，因此下周可维持一个反弹抛空的操作思路，若反弹至58000一线可坚决抛空，反弹至56000附近原抄底多单可获利，并适度短空。

锌:尽管近期美国数据不错，但在市场等待已久并事先已经提前消化的欧盟峰会和中国中央经济工作会议等利好后，市场终于恢复到原来的走势，空头仍主导市场。本周内沪锌指数下跌696或4.45%，LME锌下跌142.5或7.09%，再次收出长阴线。 近期笔者一直强调市场的乐观情绪只会是空头重新布局的最好时机，因为无论是宏观还是基本面，都无法给予锌以高开高走的理由。事实确实如此，本周内IMF总裁都在说欧债危机在不断加剧，而中国方面，汇丰PMI再次处于50荣枯线之下，表明中国经济前景并不是乐观，至少从分项来看，出口是面临很大的问题的。而中央经济工作会议也没有什么新意，调控变化很大的概率其实从目前看还是比较小的，这种背景下，宏观面实难支撑价格的上行。而在基本面上，供过于求的局面不变，下游企业缺钱加之本身对行情悲观，接货意愿降低实属正常。

当然，从盘面看，沪锌14500一线的支撑暂时还可以信赖。毕竟在这个位臵市场的兴趣还在，特别是蠢蠢欲动的抄底资金。因此，在近期仍维持震荡偏空的判断。 具体操作上，高位空单继续持有，上破15400出场等待机会再行进场，或者在14500附近减持获利。短线多单可以在14500、15000、15400等位臵进出，但要做好止损。手脚不麻利者观望短线，等待机会再布局中线单更好。记住，利润是坐出来的，不是做出来的。

铝:上周，有色市场跌势一片，伦铝周跌幅达3.24%，沪铝周跌幅达1.65%，主要经济体衰退、消费量下挫是下跌的主要原因。其中，伦铝最低触到1955.8美元/吨，录得2010年7月13日以来最低，下周伦铝多空双方将继续在2000美元一线进行争夺。沪铝受前期电价上调影响，相对抗跌，16000元/吨失守后连续下挫至15600元/吨。此位臵是前期低点，同时由于15600的价位意味着已跌破绝大多数铝企成本，吸引了部分多头逢低买入，价格出现小幅反弹，估计万六一线压力较大，下周以15600-16000区间窄幅盘整为主。从进出口情况来看，沪期铝走势较伦铝抗跌，从而逐步推升沪伦比值至7.9上方，进口窗口打开，第一季度估计进口铝锭流入量将会出现明显增加，从而施压国内市场。 现货市场，周五上海铝现货成交价格为15870-15900元/吨，贴水20-升水10元/吨，沪期铝强势反弹，但下游跟涨疲弱拖累现铝重返贴水，供应充裕令成交重心逐步下倾，整体市况成交寥寥。 另外，有一现象值得一提。伦铝近期在持仓量猛增的同时库存也在大幅增加。12 月以来，伦铝总库存在增长了28万吨以上，而持仓量从前期的70 万手增至100 万手。对于此现象可以有两种理解，一种是，岁末欧美地区资金紧张，投资者在期货市场融资，从而使得库存、持仓大幅增加，若发此，后期伦铝将继续下挫。另一种理解是，有机构逢低做多，并控制了一定的铝库存，如前期可口可乐指控高盛的操作那样，若如此，在未来伦铝将会有一波不小的反弹。后期，我们将通过伦铝期现货升贴水情况继续跟踪此现象。 操作建议：上周下跌后，沪铝有技术性反弹的需求，但万六一线压力依然较大，前期获利空头建议离场，待反弹至万六附近择机入场。