图四为棉花期货和现货价格比对表

在期货上市交易的23个品种中，主力合约期货价格高于目前现货价格的有黄金、早籼稻、硬麦、大豆、豆油、焦炭，棉花期货主力合约价格高于目前现货1689元/吨，比例为8.89%。在市场上普遍现货价格高于期货价格的现在，棉花期货价格高于现货价格的比例是最大的，而根据种种情况分析，棉花并不具备这样强势的表现。现货价格近期继续走低也许正是期货价格近期复制走势的前兆。

图五为证券纺织指数2004年6月1日以来走势图

证券的纺织指数似乎表面看起来和棉花的走势毫无关联，放在一起比对略显牵强，仔细研究一下其实不难发现，跟随股市暴涨暴跌之后，纺织指数并没有完全跟随上证指数的走势，在棉花价格大涨的时候，纺织指数也出现了相当强势的表现，而今年以来纺织指数显然出现了持续的下挫走势，也是对现在目前国内的纺织企业的现状做了一个很好的诠释。

据统计，截至2011年11月底，商品棉周转库存总量为80.3万吨（其中内地23.4万吨、新疆56.9万吨），环比增加24.7万吨，同比减少9.5万吨。据此推算，全国商品棉周转库存总量约为89.05万吨，较上月增加26.65万吨。当月，新疆21家中转站点通过铁路共向内地发运棉花16万吨，环比减少1万吨，同比减少11.2万吨。

截至2011年11月底，内地99家棉花仓库的商品棉周转库存量23.4万吨，环比增加4万吨，同比增加1.8万吨。从当月内地库存分布来看，江苏库存量仍为最大，占全国近1/3，其次是湖北、河南及安徽。其中江苏占32%，较上月下降1个百分点；安徽占15%，较上月上升8个百分点；河南占14%，较上月上升6个百分点；湖北占12%，较上月上升2个百分点；山东占6 %，较上月下降7个百分点；河北占8%，与上月持平。

衣服的一大功能是保暖。不过，生产针织品和服装的华芳纺织今年却难以用生产的衣服抵御严寒。2009年，江苏大型纺织企业华芳纺织亏损3955万元，2010年公司实现盈利1.4亿元，其管理层称“这是公司组建以来每股收益最高的一年”。不过，靓丽收益很快就变成皱巴巴的成绩单。2011年前9个月，华芳纺织亏损1.1亿元，因国际棉价大跌导致其前期大量高价库存棉及生产成本较高，华芳纺织还预计年末净利润仍可能为负值。

国内目前纺织企业集中的大省为福建、广东、浙江、江苏等地区，江苏上市的纺织企业华芳纺织今年的业绩一定程度上反映了全国纺织企业目前面临的困境。从源头上棉花种植的技术水平和单产产量的落后和低下，到国际棉花价格的猛烈冲击，从国家收储逐步进入尾声却仍有大量棉花无处可归的窘境，再到棉花现货价格持续走低，最后下游纺织企业需求的不利，棉花期货主力合约的价格高于现货价格到底是暂时的还是趋于好转的前兆？个人认为仅仅是暂时的，近期棉花价格继续下行的可能性仍旧很大。