本周外汇市场上，因上周欧盟峰会草草收场，并未给投资者带来预期中的提振，欧元带领非美货币全面下跌，其中欧元跌破前期重要低点支撑并且触及1.30下方。欧债危机的扩散，以及评级机构落井下石，是欧元走软的主要原因，而峰会结果无新意也无诚意，则加速了汇价的下跌。本周欧元/美元自1.3350上方重挫，最低触及1.2947，周中以后受节日前红空头回补的支持反弹至1.30上方。

就在市场等待标普给出欧元区评级的最终定论之际，有关法国评级恐遭降的传言再度传出。三大评级机构早已虎视眈眈，法国高层的讲话似乎也在给市场打预防针。法国的AAA评级可谓在悬崖边舞蹈，若果真遭遇下调，EFSF的火力也将大打折扣。

美国纽约联储主席杜德利(Willaim Dudley)周五在出席众议院监督和政府改革委员会下属委员会以“欧债危机对纳税人和美国经济意味着什么”为主题的听证会上表示，即使欧洲危机恶化，也不应指望美联储(FED)采取更多行动帮助之。他指出，美联储的举措旨在帮助美国，而非欧洲。让美联储购买欧元区国家国债的障碍将非常大。

国内尽管CPI和PPI数据由于翘尾因素继续下降，后期通胀压力已经有所减少。货币数据方面，11月份MI和M2的同比增速再度创出新低，流动性紧张局面有所加剧。反映资金流动意愿的M1和M2倒剪刀差，在11月份继续扩大，达到了-4.9%的水平，资金定期化程度仍然在增加。结合央行公布的11月份存款数据大幅减少的结果，可见市场持币观望情绪浓重，在不确定性大增的背景下，现金为王思想或将进一步阻碍市场回暖。

欧债问题的解决是一个长期过程，不可能仅仅召开几次会议就能立即采取有效措施加以遏制，况且从措施的施行到初步取得效果仍将是一个相对漫长的过程，大的经济环境仍将极为不理想。

下面分析螺纹钢期货自2009年3月27日上市交易以来的走势特征，螺纹钢广泛用于房屋、桥梁、道路等土建工程建设。大从高速公路、铁路、桥梁、涵洞、隧道、防洪、水坝等公用设施，小到房屋建筑的基础、梁、柱、墙、板，螺纹钢都是不可或缺的结构材料。 据统计，我国建筑业用钢量约占钢材消耗总量的50%左右。从2009年起房地产行业的火爆程度，直接反映了楼市的火爆对于螺纹钢现货需求的攀升，对螺纹钢的价格起到了决定性的助涨作用。（对比图一、图二、图三）

图一为2009年3月27日螺纹钢期货上市交易以来螺纹连续指数走势图

图二为证券市场地产指数2009年3月27日至今的走势图

2009年中国房地产开发企业经历了"冰火两重天"的洗礼，市场由2008年底2009年初的滞胀、低迷，发展为年中至年底的极度亢奋的爆发性上涨。145家上市公司的总资产规模近2.5万亿元，总营业收入达到5363亿元，净利润总额为1067亿元。

2009 年全国房地产市场成交大幅增长，成交量和价格水平创历史新高。全年商品住宅销售面积8.53 亿平方米，销售金额3.82 万亿元，较2008年分别增长43.9%和80.0%，较2007 年分别增长23.4%和50.7%。从2009年第2季度开始，到年底，重点城市成交量显著放大，与2008年同期相比，成交量增加幅度达到80-90%，甚至超过100%，例如北京、广州、上海和深圳，2009年第3季度与2008年相比分别增长97%、146%、114%和52%，其中2009年第3季度上海成交量达到季度值高峰，为936万平方米，超过以往年度成交量的一半。

2009年房地产行业的爆发式复苏给上游的螺纹钢带来了无比的活力，自螺纹钢上市以来，价格持续性攀升，并达到了最高5000元/吨的高价。不断走高的房价被老百姓和媒体不断质疑，国家也频频采取措施限制房价的过速增长，房地产行业不断面临考验和挑战，并且逐步走入低迷，与此同时，国家高铁建设工程迅速上马，把螺纹钢的价格再次推向高峰。

图三为证券市场建筑指数2009年3月以来的走势图

2010年，全路将安排固定资产投资8235亿元，其中基本建设投资7000亿元，这两个数据分别比2009年增长37%和17%。2009年，铁路完成基本建设投资6000亿元，比上一年增加2650亿元，增长79%，超过“九五”和“十五”铁路建设投资总和。

2010年，铁道部计划安排新开工项目70个，新线铺轨3690公里，复线铺轨3150公里，新线投产4613公里，复线投产3438公里，电气化投产6401公里。到“十一五”末，铁路营业总里程将超过9万公里。大规模、高强度的高铁建设工程激增了螺纹钢和钢材的大量需求，也一举将螺纹钢的价格推向近5200元/吨的高位，刷新了前期楼市利好刺激以来的前期高点。

房价的不断上涨引起了国家领导人的高度重视，2010年12月，胡锦涛在中央经济工作会议上强调，要加快推进住房保障体系建设，强化政府职责，加强土地、财税、金融政策调节，调动社会各方面力量，加大保障性安居工程建设力度。2011年1月26日，在国务院常务会议上，国务院总理温家宝强调，各地要通过新建、改建、购买、长期租赁等方式，多渠道筹集保障性住房房源，逐步扩大住房保障制度覆盖面。会后，国务院办公厅发布通知强调，没有完成保障性安居工程目标任务的省区市人民政府，要向国务院作出报告，有关部门根据规定对相关负责人进行问责。

7月12日，国务院常务会议强调，要完善相关政策措施，加大政府投入和贷款支持力度，确保今年1000万套保障性住房11月底前全部开工建设。要切实抓好工程质量安全，确保保障性住房分配公平公正、管理科学有序。

截至2011年9月底，已开工986万套，占年度计划的98%。现在看，可以在11月底前全部开工。国家的保障房政策利好再度刺激了螺纹钢的价格，最终将螺纹钢价格推向了5450元/吨的上市以来的高位。此后因为没有后续更多的利好消息支撑，螺纹钢的价格从此一路走低。自今年9月份以后更加明显，钢厂虽然一再进行限产保价，但是效果甚微，价格仍是一路下行。

国家对房地产政策的持续调控极大的压制了房地产行业的持续火爆，对螺纹钢的需求几句萎缩；高铁事故之后，中国的高铁项目建设进入冰点，高铁的建设进度明显放缓；保障房建设自今年10月份以来莫名奇妙的出现陆续停工。以上三大块项目的进展问题均对螺纹钢的需求起到了极大的遏制，导致螺纹钢的价格出现单边大幅下滑的局面。

图四为三个月螺纹钢现货和期货价格走势图

从图四中不难发现，自9月中旬以来，螺纹钢的现货价格经历持续下跌后逐渐企稳，螺纹钢1205主力合约与现货价格的价差逐步缩小，但仍未改变现货价格高于期货价格的局面，目前仅仅可以理解为现货价格在苦苦支撑期货价格的进一步走低，而房地产、高铁建设、保障房建设的需求未能改观的话，螺纹钢现货价格的继续下跌仍将出现。