【简评】

上周 A 股大幅杀跌，连续四天低开低走，沪深 300 最大下跌幅度达 170 点，周五收阳线，收复部分失地，但仍下跌 100 余点，连破 2500、2400 两个整数关口，连续第六周表现弱于全球主要股市，显示股由于 IPO 不断，国内市场人气低迷；两市成交持续地量水平，周五两市的成交额分别只有 505 亿元和474 亿元，显示市场观望气氛较重，参与交易的意愿不强；但目前 A 股估值严重偏低，截止上周五（11月 18 日）收盘，沪深 300 市盈率在 12.68 倍，不宜做空，持有中线多单，控制好仓位；

股指期货四个合约的总持仓为 54556 手，连续 5 天保持在 5 万手以上，显示国内市场多空分歧较大虽然指数一路下跌，但多头没有退却，多空投机资金的对赌进入白热化阶段，无疑将加剧后市波动；从中金所前 20 席位的持仓来看，主力席位仍然保持绝对空头思路：前 5 大主力席位上的净空单量为 1193手，创历史新高，特别需要引起注意的是中证期货单一席位上存在 10027 手空单，看空意愿强烈；

【要点提示】

1.主权债务问题继续困扰欧洲，评级机构连续出招：穆迪上周五(12 月 16 日)宣布将比利时主权信用评级下调两级，自 AA1 调降至 AA3，前景负面；而惠誉周六宣布将包括比利时在内的六个欧元区国家主权评级列入负面观察名单

2. 美国众议院周五(12 月 16 日)通过了 9,150 亿美元的支出议案，以避免政府周末停运，并使联邦机构能够维持运营至 2012 年 9 月。

【操作策略】

国内经济增速放缓，国内物价压力下降给政策放松创造了条件，指数估值严重偏低，投资者可以寻机参与做多，而中线投资者继续持有原有多单，注意仓位管理，保持安全仓位；欧债危机仍将影响欧美股市，但影响力渐小。