由于季节性因素限制天胶下跌空间，并间或支撑反弹。加上宏观面不稳定和自身疲弱的上下游基本面，2012年天胶停割期过后，将跌向新的低点。

近期，天胶期货经过几次反弹和反复套牢袭击后，市场炒作心态逐渐低落，市场等待整体宏观形势的明朗。从季节性支撑因素看，这种反复将持续到明年年初，等待新的割胶季节来临，天胶将跌向新的低点。

季节性支撑天胶间或反弹

每年12月底海南产胶区也停止割胶，1月底越南和印度进入停割期，马来西亚和泰国也在2月底和3月初逐渐进入停割期。季节性因素支撑天胶现货价格居高不下，出现逆期货市场上扬的走势，国内全乳胶现货价格12月份一直在26500元/吨左右，但期货价格表现则相对疲弱，主力合约1205大部分时间围绕25000元/吨盘整。季节性因素支撑在天胶期货市场上的另一个表现是远月合约弱，近月合约强。天胶上市以来的价格走势，每年一月份上涨的概率大约79%。季节性因素限制了天胶下跌空间，并间或支撑反弹，但天胶上下游基本面疲弱，使任何反弹都难以掀起风浪。

2012年全球车市将出现负增长

作为天胶第一大消费国中国和第二大消费国印度，2011年的汽车销量增长率都没有达到预期效果，中国年初的预期为10%，11月份累计增长率只有2.7%，预计全年增长率保持在2%左右。而印度年初预期的汽车增长率为16%—18%，但11月份预期全年的汽车销量在2%—4%左右。欧洲方面，法国11月份新车销量同比下降7.6%至179000辆，德国11月新车销量同比略微增长3%至269300辆，西班牙11月新车销量同比下降6.4%至60395辆。总体表现疲弱，预计11月份的总销售量在100万辆左右，同比下滑近20%，欧洲车市仍萎靡不振。

传统汽车强国美国和日本的销量虽然保持复苏势头，但量上远没有回到金融危机前的水平，如美国每月的汽车销量只有100万辆左右，而金融危机前的销售水平在130—140万辆/月左右。对天胶的消费拉动起不到提纲挈领的作用。

中日橡胶库存压力大

11月份天胶大量进口使国内已经饱和的库存雪上加霜。11月份国内进口天胶24万吨，同比增长33%，环比增长9.1%。主要原因是2009年—2010年新进入市场的中国买家缺乏经验，预定大量订单，即使在市场暴跌后出现违约，进口量依然巨大。今年8—11月份，中国橡胶进口量同比增长近32%，但同期轮胎生产和汽车销量表现萎靡，导致国内天胶库存量庞大。两年前，出口北美的中国轮胎遭遇当头一棒，中美轮胎特保案对中国轮胎的负面阴影未散，中国轮胎的第二大出口地区欧盟的标签法强势压境，出口面临第二次危机。明年天胶的上下游 行业都将面临严峻局面。

明年天胶走势难有起色

明年年初是欧债危机的关键时间点，虽然市场期待欧债危机能有解决方案，但过去两年里，欧盟和欧元区每次峰会结束，投资者的希望都迅速被浇灭。欧元区国家领导人迟迟不能出台主权债务危机长期解决方案，贷款人已经开始失去耐心，信贷收缩、金融危机向实体经济蔓延，欧洲经济形势相当严峻，并将继续成为悬在全球经济头上的利刃。在这种宏观背景下，加之自身疲弱的上下游基本面，2012年天胶停割期过后，天胶将跌向新的低点。