【简评】

在市场气氛极度悲观的情况下，期指连续两天的绝地大反弹带动市场人气，周二期指早盘大幅冲高，这是近半个月首次出现；但冲高后回落，全天受压于日均线，本周总持仓减少了近6800 手，显示多空双方趋于谨慎；11 月外汇占款连续第二个月减少，央行下调存款准备金率的可能性加大，且指数估值偏低，后市继续下调空间较小。且目前 A 股估值偏低，截止周一（12 月 19 日）收盘，沪深 300 市盈率为 12.62倍，估值严重偏低，不宜做空，可以持有适量中线多单，但近期国内股市较为低迷，注意仓位安全；

周二的冲高回落显示市场多空双方谨慎情绪增长，股指期货总持仓从之前连续四个交易日的 55000手左右减少到 47806 手，连续第二个交易日大幅减少；从中金所前 20 席位的持仓来看，主力席位继续保持绝对空头思路：1201 合约前5 大席位持有净空单 9875 手，前 20 大席位持有净空单 6241 手，均处于历史高位；主要是中证期货一个席位就持有 8380 手空单，多于前 3 个多头席位的总多单量，显示主力空头的看空意愿强烈；

A 股自身因素导致市场低迷，表现弱于全球股市，估值跌破 2008 年次贷危机时的水平，具有较大的投资价值，且中国、美国两大经济体的经济数据良好，建议以多头思路对待。

【要点提示】

1. 穆迪周二(12 月 20 日)在年度信用报告中确认英国 AAA 评级，展望为稳定。

2.  西班牙周二(12月 20 日)成功拍卖了 56.4 亿欧元三个月和六个月国债，计划拍卖规模为 35-45 亿欧元，投标金额远超预期，而且此次国债收益率远低于前次，3 个月期国债，平均收益率为 1.735%，最高收益率 1.880%，认购倍数为 2.86。

3.周二公布的美国 11 月新屋开工总数年化为 68.5 万户，远好于市场预期和上月，年化环比为 9.3%，显示美国经济积极复苏的一面。 

【操作策略】

国内 IPO 不断，导致 A 股持续弱于全球股市，跌破前期低点，市场空头气氛较重，目前估值严重偏低；欧债危机虽仍将影响市场，决定市场走势的是自身因素，短线投资者日内短线，中线投资者持有原有多单，仓位轻者可以适量加仓。