欧债问题有蔓延至核心国趋势，全球性经济衰退不可避免。今年下半年以来金属价格持续走低，自今年8月份以来，沪期铝跌幅达13.83%。虽然国家频繁上调电价催升电解铝的生产成本，但受经济衰退拖累，铝价陷入低位震荡。从历史行情看，从2003年开始，每年的年末金属都出现小幅反弹，今年已进入12月，期待的反弹行情会不会出现，还是历史不再重演，富宝铝研究小组进行了深入研究。

电价频繁上调催升铝成本重心上移

继6月上调电价之后，国家发改委再次宣布，从12月1日起，全国平均销售电价上调0.03元/千瓦时，煤电厂的上网电价上调0.026元/千瓦时。

众所周知电解铝是高耗能行业，电力成本占其电解铝生产成本的40%。按照每度电上涨3分钱测算，每吨电解铝的成本将增加约420元左右；此次电价上调之后，据富宝铝研究小组预算当前电解铝成本价约在16500-17500元/吨。但以目前的电解铝价格来计算，成本与价格倒挂，拥有自备电厂的企业情况略好一些，对于已经亏损的电解铝厂来说，此次再调电价更是雪上加霜，全行业亏损局面扩大。富宝铝研究小组徐萍就此次电价上调表示，国家频繁上调电价催升铝成本上移是事实，但并不是推动铝价上涨的强心针，价格回暖需要多方面因素推动，这次的电价上调，国内电解铝企业生存更加艰难，但对于淘汰落后产能和产业转型具有推动作用。

需求不旺，铝市年底小阳春成泡影

2011年年末铝市行情依然乏善可陈，价格反弹乏力，今年的旺季不旺似成定局。为了更进一步了解企业的开工情况，富宝铝研究小组抽调出浙江地区20家中小型铝加工企业进行了采访，75%的铝加工企业均反映今年订单与往年相比减少20%左右；其中45%的铝加工企业以维持老客户的订单，开工率仅达76%左右；也有部分铝企表示年关将至，近期订单较前期有所增多，开工率约达79%；另外30%的铝加工企业表示订单下滑，部分甚至关停设备，开工率不足70%；面对如此低迷的铝市行情，富宝铝研究小组还询问了企业对于年底是否考虑备货，80%的铝加工企业表示现买现用，保持百吨的库存量即可；由此可鉴，商家对于年底的铝市行情，并不存看好预期，谨慎操作以安度春节！

对此，富宝铝分析师徐萍表示，年末铝需求偏弱制约铝市交易量，价格承压，上涨乏力；以及受累于经济衰退的预期，铝价弱势延续，沪期铝料难突破17000元/吨上方，整体围绕15800-16700元/吨区间波动；华东现货铝跟随沪期铝窄幅震荡，整体仍徘徊于15800-16500元/吨区间。