近日，甲醇期货主力合约落入2650—2700元/吨区间后企稳并有小幅回升，但反弹明显乏力。

欧债危机阴云仍在

尽管欧央行、欧盟、IMF等机构曾多次推出救援措施试图解决欧债危机，但仅在短期内缓解投资者的担忧情绪，欧债危机的影响仍在不断深入和扩大，欧洲经济延续下行。三大评级机构也持续对欧洲国家主权债务及其金融业的稳健性施压。目前来看，财政新约对欧洲能否走出欧债危机起着关键性作用，其他利好政策或消息仅仅只是短期性利好，因此在新约没有达成一致之前，欧债危机的阴云将持续打压投资者信心，利空甲醇期货价格。

传统需求已进入淡季

甲醛是甲醇最主要的下游，近期因甲醛下游如木材板材、聚甲醛等开工下滑，引起了甲醛需求的下降，且前期增长较快的甲缩醛市场因库存较高也开始出现停工现象，使得整个甲醛的需求呈现出萎缩状态，开工率持续下降。因南京BP和吴泾醋酸装置的减负计划，近期醋酸开工连续下降，且其库存高位，再加上国内需求低迷，出口因高关税而受到抑制，醋酸消费持续低迷。传统需求相对较好的只有二甲醚，因为近期液化气市场库存压力不大，且传言中石化有涨价要求，而液化气市场的好转也带动了二甲醚的需求，但因甲醇价格不断下滑，也使得部分二甲醚厂商出货不畅，因此由液化气市场好转所带动的二甲醚消费有限。总体上看，甲醇需求已经进入到了淡季。

主力空方优势明显

从甲醇期货主力合约前20名多空持仓的对比来看，近期空方优势丝毫没有减弱，截至20日，主力多方持仓为4920手，主力空方持仓为6473手，分别为历史最高和次高，净持仓为-1553手。

价差回归的可能性较大

统计甲醇期货上市以来的期现价差可知，截至20日，期货主力贴水江苏市场价格达103元/吨，仅次于15日的115元/吨，且江苏现货市场价格因受内陆现货价格持续下调拖累而逐渐下跌，而期货价格因多头的反抗较为稳定，后市期现价差继续回归的可能性较大。另外，甲醇3月已贴水5月合约达41元/吨，也处于历史较高位置，若短期内出现利好因素，对近月合约价格影响将较大，从而增加了价差回归的可能性。期现价差和远近合约价差的回归都将减缓近月合约价格的下跌，利多甲醇期价。

21日，因夜间欧美股市和国际价格大幅上涨，甲醇期价高开振荡，向上突破5日均线以及下行通道上沿，5日均线将形成一定支撑。此外，KDJ指标发出买入信号，D线企稳，K线上穿D线，MACD金叉也已形成，短期来看，技术上支撑3月合约价格。

总之，目前甲醇市场已进入传统需求淡季，内陆甲醇现货价格的持续下跌，也将拖累甲醇港口现货和期货市场，但短期内甲醇期价将受到一定支撑，预计年底前甲醇期价冲高后将延续弱势下行趋势，建议投资者中期仍保持空头思维，在2710—2690区间适量放空，以10日或20日均线为止损位。