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欧洲央行三年期再融资操作未能打消市场疑虑

欧洲央行(ECB)21 日宣布向欧洲银行业释放三年期贷款约 4890 亿欧元，远超过此前市场预期。此次融资规模创下该行长期再融资操作的最高纪录，刷新了2009年 6 月举行的 1 年期招标创下的 4420 亿欧元的前纪录高点，这也是该行所提供的期限最长的贷款。

欧洲央行表示，已将上述 3 年期贷款分配给了 523 家银行。欧洲央行周三没有提供具体是哪些银行申请贷款的详细资料，但市场此前预计对欧洲央行贷款的需求将大部分来自欧元区外围国家的银行，因为这些银行已经很难获得长期贷款。 在当日进行的其他三个月再融资操作中，欧洲央行向 72 家银行提供资金297.4 亿欧元。数据同时显示，本周安排的 2 周美元掉期交易规模为 330 亿美元，远远高于上周 51.22 亿美元的 7 天美元掉期交易规模。

市场的气氛似乎并未因此有所好转

欧洲主要国家国债的收益率仅短时下跌，随后即上涨，21 日早盘一度跌至 5.0%之下的西班牙10年期国债收益率又重上这一关口，欧元银行间拆放款利率(Euribor)期货上涨，德债期货触及日内低点。

欧元走势也不见起色。数据公布后，欧元兑美元一度大幅冲高至1.3200一线，但市场的担忧情绪并未获得实质性改善，欧元随后回落，并创下 1.3074 的日内新低。

欧洲央行希望这次金额不限、利率超低且期限超长的融资操作能发挥诸多作用，如提振对银行业的信赖，帮助银行应对将于 2012 年到期的价值 7200 欧元的贷款、缓解信贷紧缩威胁等。

“萨科齐交易”无法重演

按照法国总统萨科齐的说法，有了三年期 LTRO 后，银行可以通过套利交易获利，从欧洲央行以 1%的成本借贷，然后购买收益率高于 5%的意大利和西班牙十年期国债，银行可从中获得收入，购买的公债可以充当欧洲央行贷款的抵押品，而政府也将从中获取资金，这一交易也被称为“萨科齐交易”。

欧洲央行上次推出类似操作是在 2009 年 6 月，它提供了 4420 亿欧元 1 年期贷款。当时银行曾利用欧洲央行的低息贷款去购买收益率更高的政府债券。分析人士认为，如果 2009 年的情况能重演，将帮助负债累累的欧元区成员国缓解短期内的部分压力。

但许多分析师质疑银行眼下为何还要增加主权债仓位，特别是目前它们还面临充实资本基础的迫切需要。

眼下的情况与 2009 年已不可同日而语，操作的效果也将大不如 2009 年。因为当时所有欧洲政府公债被视为是无风险的，现在情况已经不同。欧洲银行业管理局(EBA)要求银行筹措 1140 亿欧元资本的目的就是为了能够吸收主权债务的潜在损失。

纽约梅隆银行首席货币策略师 SimonDerrick 在接受彭博电视台采访时表示，欧洲央行这一措施相当于变相的量化宽松，这在一定程度上可能会缓解欧元区国家的融资压力，但同时会让欧元承压。

沪深300指数技术视角

周四沪深 300 指数开盘后单边下跌，击穿周一低点后并未呈现恐慌下跌的特征，市场虽然单边下跌，但走走停停，呈现振荡筑底的走势特征，最低下探到2294.61 点，11 点后资金突然涌入，指数拔地而起，虽然有所反复，但最终收出阳线，显示目前点位确实是多方坚守的防线。

从自然法则的角度看，若周五早盘强势，收阳的可能性较大，短期反弹的目标位看到 2447 点附近。但若早盘弱势并跌破周四低点起来的 0.667 回落位，则将在下周再创新低，目前仍然是周线图的矢量目标位 2217 点。

自然法则与股指期货

周四股指期货跳空低开，随机缓慢盘跌，最低下跌到 2306.4 点，守稳 2300点整数关口，但沪深 300 指数跌破 2300 点整数关口后并未出现恐慌，股指期货横盘后在 11 点迅即拉起，上涨的力度显示目前点位可能形成短期底部。

从自然法则的角度看，周五可能小幅回落，支持位在 2342 点附近，刻意打压情况下，也可能下跌到 2331 点。守稳 2331 点，随后的反弹将见到 2414 点，但周四高点仍然具有较大的压力，盘中会在此点位附近展开激烈争夺。

若未能突破周四高点，并跌破 2331 点，则可能再次跳水，目标看到 2269 点附近，对于沪深 300 指数 2273 点附近的位置。

若突破 2414 点，则短期趋势逆转得到确认，第一目标看到 2453 点附近，但会在 2434 点展开争夺。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

多头准备入场，2260 点之下放量急跌后拉起，3 分钟图出现顾比倒数线买入信号（不需确认点）立刻入场，止损设在日内低点之下 7 个点。

股指期货日内交易策略

日内交易策略仅供日内短线交易者参考，建议尾市平仓。长线交易者请遵循趋势交易策略。周五（12 月 23 日）建议 IF1201 触发以下条件时入场交易：

多头策略

1)  开盘点下方 12 点买入，止损设置在开盘点下方 15.6 点。

2)  突破开盘点上方 15.6 点买入，止损设在开盘点上方 12 点。

3)  2269 点买入，止损设在 2259 点，止盈 2323 点，目标 2345 点。

1-2 项为早盘策略，通常在 10 点前有效。

空头策略

1)  开盘点上方 12 点卖出，止损设置在开盘点上方 15.6 点。

2)  跌破开盘点下方 15.6 点卖出，止损设置在开盘点下方 12 点。

3)  2453 点卖出，止损设在 2463 点，止盈 2405 点，目标 2357 点。

1-2 项为早盘策略，通常在 10 点前有效。

所有交易都在浮动盈利超过 30 点后，止盈设置在 20 点位置。超过 20 点后，止盈设置在 10 点位置。超过 10 点后，止盈设置在 2点位置。