【简评】

上周 A 股连续第七周下跌，再创新低，由于同期欧美股市屡创新高，遏止了 A 股的跌势，目前 A 股是空头控盘的市场，其中中证期货席位存在 9305 手空单，而总持仓才 50792 手，周五 A 股上涨，而股指期货一致拖累股市，收盘时沪深 300 指数涨 18 点，而股指期货主力合约 1201 领涨幅，显示主力空头通过控制股指期货的方式压制股市，但随着 A 股跌跌不休，而同期欧美股市屡屡走高，A 股投资价值凸现，后市无论短线还是中长线都可以以做多为主，当然控制好仓位，因为欧债危机尚未解决，当市场再次炒作欧债问题时，欧美股市无疑将再次下跌，在 A 股市场人气疲弱的状态下，空头会乘机加码杀跌。上周两市持续地量水平，周五两市的总成交额不足 900 亿元，显示市场观望气氛较重，参与交易的意愿不强；但目前 A 股估值严重偏低，截止上周五（11 月 18 日）收盘，沪深 300 市盈率在 12.61 倍，不宜做空，持有中线多单，控制好仓位；

股指期货四个合约的总持仓为 50792 手，持续保持在 5 万手的高位，显示国内市场多空分歧较大，根据中金所持仓排名来看，前 20 席位的空单占了总持仓的 70.77%，而前 20 席位的多单只占了总持仓的54.56%，显示主力看空意图明确，特别空头老大中证期货存在9305手空单，仅一家就占了总持仓的18.32%；投资者需要引起重视，短线多单不可过度追涨或仓位过重。 

【要点提示】

1. 美国国会周五(12 月 23 日)在最终投票中通过了薪资税减税延长两个月议案，并送交奥巴马总统签署成为法律。延长减税期限低于 9 月份奥巴马提出减税延长 1 年的提议，但已是两党艰难谈判的结果，有利于美国经济的复苏。另外，上周美国利多数据频传，周五美国公布的新屋销售数据继续好于市场预期，其中 11 月年化月率为 1.6%，好于上月的 1.3%。

2.法国上周五公布的第三季度 GDP 同比增速为 1.5%，复苏继续放缓，加上之前意大利同比为负的增速，加重了欧元区经济衰退的担忧。 

【操作策略】

国内经济增速放缓，国内物价压力下降给政策放松创造了条件，指数估值严重偏低，投资者可以寻机参与做多，而中线投资者继续持有原有多单，注意仓位管理，保持安全仓位；欧债危机仍将影响欧美股市，但影响力渐小。