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| 这是一款国内的期货业大佬都无缘得见的交易产品。即使是在亚洲金融中心香港，也只有少数投资者可以在今年9月后介入。 不过，这种产品与国内的数十家钢铁制造商休戚相关，国际三大铁矿石巨头却一直在排斥这种产品，如果这种产品推广以后，将直接动摇国际铁矿石交易的基础合约定价：一般情况下，有效期长达一年的合约价将在头一年的10月之后决定。 这种产品就是铁矿石期货。截至今年11月，世界上仅有新加坡交易所和印度商品交易所开通了铁矿石期货交易。 陈志业此前是香港金融机构大福历斯顿的投资顾问，如今已成为少数在新加坡试水铁矿石期货交易的操盘手。他说，铁矿石期货有一个明显特点，即是在现货价格不变的情况下，期货价格却可以出现大幅波动。 1个月内波幅超30% 今年10月，玉米、棉花等期货品种都经历了一轮惊心动魄的波动。不过，铁矿石期货的波动幅度更大。陈志业说，仅在10月至11月的40多个交易日内，铁矿石就经历上下两轮幅度达30%的波动。 以100吨/手的铁矿石期货主力合约为例，今年10月初，其价格约在160美元，而到了10月下旬，其价格就暴跌至115美元。而到了11月中旬，铁矿石期货主力合约价格又回到了150美元。 陈志业说，虽然在新加坡交易的铁矿石期货还有另一款500吨/手的合约，但是由于交易费用较高，所以，一般的投资者还是愿意选择100吨/手的合约。 实际上，与香港在2008年推出第一款石油期货交易类似的是，不少投资者因为初涉这个市场，交了不少学费。陈志业坦言，他也不例外。 印度、新加坡两地期货不同 陈志业在从事投资顾问之前，曾有过短暂的期货交易经历。他说，大凡进行期货交易的投资者，几乎都有一个习惯，即在交易之余，会研究几个类似市场产品的走势。 在国内，铜、锡等金属的期货走势几乎是沿袭隔夜伦敦期货市场的走势的。但是，由于内地和其他地方都没有铁矿石的期货交易，陈志业有一段时间曾把主要经历放在研究国际市场上铁矿石的现货走势上。 他发现，有时铁矿石期货会与现货同步，有时又分道扬镳。以10月为例，国际市场上含量为60%以上的铁精矿现货价最低约为128美元/吨，但是，期货价格可以跌至相当于115美元/吨。而在11月中旬，同类的现货价曾涨至145美元/吨，但期货则维持在相当于150美元/吨左右。 简单地说，就是期货比现货的波动更大。陈志业打了个形象的比喻，“跌得更狠，涨得更猛。” 那么，同样有铁矿石期货交易的印度交易所数据是否可以为投资者提供参考呢？陈志业斩钉截铁地说，不行。经过一连串的数据对比后，陈志业发现，印度交易所的铁矿石期货似乎更多地反映印度本地的铁矿石价格波动，与亚洲其他地区的铁矿石现货交易关联度不大。 “现在亚洲主流的铁矿石现货交易价格是以巴西或澳洲的62%的铁精粉矿到青岛的到岸价格计算”，陈志业说，印度对亚洲的铁矿石现货交易并没有定价能力。“如果你在交易中参考印度的数据，说不定会吃大亏。” 责任编辑：翁建平 |
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