螺纹钢篇：

内外承压，供需因素成为主旋律

2011年，在欧债危机和经济放缓的双重打压下，商品市场没能延续2010年的牛市行情，而国内通胀及经济增速放缓的预期也一直困扰着市场。钢材市场在产量高企和需求低迷的双重压力下，在今年形成单边下跌的走势，螺纹钢期货也经历了两轮较大幅度的下跌。

当前国内外宏观环境的变化是影响钢材市场的主导因素，尤其是房地产市场的转变，在国家政策的严控下，房地产行业的低迷依旧是未来一段时期钢材市场恢复的最大的阻碍。

产能扩张迅速，产量再创新高

今年前9个月，全国粗钢的日均产量基本维持在190万吨以上，虽然从10月开始粗钢产量有所回落，但截至11月我国粗钢产量为6.3亿吨，预计全年粗钢产量有望达到6.8亿吨，再次创出历史新高。

经济增速放缓，下游需求不乐观

据国务院发展研究中心预计，明年我国经济增速放缓趋势会愈发明显，同时我国三大需求增长态势可能是“一快两慢”，即消费增长会比今年快些，而投资和出口增速会慢于今年。如果投资增速减慢，作为工业生产领域重要原料的钢材需求也就难以得到释放。今年下半年房地产、高铁等固定资产投资速度放缓，同时家电、汽车、造船等机械制造行业产销水平均有不同程度的回落，已经对钢材的需求造成较大影响，如果明年这部分需求进一步萎缩，钢材市场将受到更大的冲击。

需求低迷，“补库存”动力不足

根据MYSTEEL的数据，截至2011年12月9日，螺纹钢库存为485.93万吨，环比上升0.4%，与去年同期基本持平；线材库存为97.17万吨，环比上升1.1%，较去年同期上升11.8%。依照往年经验，年底和来年年初为市场补库存的阶段，并且随着市场买盘的增加，价格也会表现出相对的强势。目前来看，虽然库存结束了连续7周的下跌，出现上升的迹象，但在未来高产低需的预期下，贸易商普遍显出对后市信心的缺乏，加之今年异常紧张的资金状况，“补库存”的力度或将较往年有明显的削弱，而市场价格的走势也将较往年相对偏弱。

综上所述，如果明年国家对于房地产的政策依旧不放松，可能会造成开发商资金断裂的危险，而贸易商的谨慎心态也会抑制钢材价格的上涨。明年年初钢材价格可能会出现一波下调行情，之后或将随着市场成交的恢复，价格会有回升。另外，欧洲环境的不稳定会在明年继续对市场造成很强的不确定性。总体来看，明年钢材的基本面很难支撑价格走出较好行情，加之整体市场环境的不乐观，钢价延续偏弱走势的概率较大。