上周整个宏观面出现好转迹象，沪胶市场迎来短暂反弹。本周一市场再度回归弱势。

年关将至，由于市场资金参与热情降低，消息面相对平静，导致整个商品市场走势相对平缓。沪胶借助外围宏观回暖的大环境，价格小幅回升，上周出现2.42%的周涨幅。但周一市场转弱，沪胶跌幅吞没上周大半涨势，整体仍处于弱势振荡格局中。

经济复苏一波三折

上周，欧洲央行提供的三年期再融资操作向欧洲银行业提供的贷款总量，缓解了当前市场对欧债危机的忧虑情绪。美国劳工部(DOL)12月22日公布的数据显示，美国12月17日当周初请失业金人数下降0.4万人，至36.4万人，预期为37.5万。上周初请失业金人数降至三年半低位，表明美国经济得到进一步改善。大宗商品市场上周出现集体反弹，沪胶也从年内低点附近缓慢回升，一度站稳20日均线上方。但周末美国11月消费者支出不振，企业支出指标则连续第二个月下滑，数据表明美国经济失去了一些近期的动能。新的数据披露给上周的乐观心态泼上一盆冷水，市场再次回归谨慎。周一国内商品普遍大幅下挫，表明近期的反弹行情暂告一段落，市场后市将迎来弱势调整。

库存隐患拖累沪胶市场

短期来看，沪胶市场表现平静，供应压力大、需求萎靡的情况未见改善。目前云南、海南两大橡胶主产区已经进入停割期，国产胶未来几个月以消耗库存为主。但上周公布的橡胶进口量仍维持在高位，显示出国内供应压力不减反增。其中天然橡胶11月进口240047吨，同比增29.79%。天然橡胶的月度进口量已经连续4个月维持在20万吨以上，成为2003年以来集中进口量最多的时段，与之对应的是，青岛保税区天胶库存攀升至18.8万吨。如此高的供货量，成为5月合约与近月1月合约贴水持续超过历史极端价差1500点的最好解释。从现货情况来看，临近年底，轮胎企业普遍有停产或减负计划，其中山东地区整体开工率不到一半，假期前也并未有采购计划，导致需求持续低迷。而贸易商的天胶库存在前期暴跌下亏损较重，若年前出货将体现在年底财务报表上，因此短期内贸易商也无多大兴趣出货。从供需双方来看，年前现货市场将维持冷清格局，市场遗留下的高库存隐患只能等待时间来给出解决途径。

技术分析

从技术上看，自9月23日沪胶跳空低开落入3万元时代后，经过几轮下跌与反弹，目前市场的振荡区间逐步收窄。由下图可以看到，24300一线附近经过几次考验后成为有效的支撑位。同时市场若干次反弹中反弹高点逐步走低，整个市场形成长达三个月的三角区间振荡。目前来看，沪胶振荡区间越来越窄，市场后期将迎来突破方向。

结论

由上面分析可以看出，宏观面变化导致近期沪胶市场上下波动，而基本面积累的疲软局面短期难见改善迹象，年后将面临风险释放。结合技术分析，笔者倾向于沪胶市场短期弱势调整后将迎来下破行情，操作上可考虑在三角振荡上沿试探性沽空或等待下破下沿支撑位追空入场，目标位可先关注22000。