今日宏观主题

人民币国际化进程逐步推进

中国和日本政府周日公布一系列广泛而新颍的金融协议。这些协议旨在加强世界第二、第三大经济体之间的联系，有望提升人民币作为国际货币的地位，也有可能消除日本在华企业在汇率问题上的麻烦。

这些政策同时也是为了减少两国间贸易对美元的使用，有可能使美元在世界增长最快地区的作用受限。这些协议当中，有一个是计划让一家日本政府支持的机构在中国销售人民币计价债券。这对于北京深化国内资本市场的行动来说是一个利好。其他措施是为了让企业能够更加方便地实现人民币和日圆的直接兑换，不需要像当前的惯例那样先兑换成美元。据一位向媒体介绍这些协议的日本政府官员说，目前约 60%的中日贸易都以美元结算。

公布这些措施之时，中国表达了让人民币在国际市场扮演更大角色的宏愿，特别是在投资者越来越怀疑脆弱欧元的未来、同时担心稳步走软的美元的情况下。中日之间的这一系列协议将有助于进一步推动这个进程。这些协议是中国国务院总理温家宝和日本首相野田佳彦(Yoshihiko Noda)达成的。

但这些协议不太可能马上产生明显影响，暂时来看可能主要是象征性的。两国政府没有公布实施这些计划的时间表。而只要中国对人民币可兑换性、外来投资维持严密管制，人民币在国际上进一步扩展的空间就会面临诸多限制。

但考虑到近期中日之间的一些矛盾，协议还是有着重要的意义。这些矛盾包括一年多以前两国发生领土争端，引起旷日持久的外交僵局，以及野田佳彦和助手今年早些时候表达对中国军事威胁的担忧，发表强硬言论。中国已同另外几个国家达成协议，鼓励它们投资中国的债券市场，并鼓励人民币和它们的货币直接兑换，但中日之间的这一系列协议似乎是最全面的同类双边协议。这些协议说明，两位领导人现在可能觉得有必要淡化政治分歧，把重心放在强化经济关系上面，特别是在欧洲债务危机和全球增长疲软威胁亚洲增长的时候。

人民币计价债券将向政府主体开放

周日公布的金融措施当中，最重要的一项是计划开展一个“试点项目”，让隶属于政府的日本国际协力银行在中国市场发行人民币债券。这是两国在全球范围内培育人民币和日圆债券的整个行动的一部分。两国政府没有透露，如果日本国际协力银行发行人民币债券的话，将发行多少，以及在什么时候发行。

帮助日本企业进行海外营商的日本国际协力银行将成为首家能够发行人民币计价债券的外国政府实体。中国问题观察人士说，给予日本国际协力银行这样的权力不仅代表中国政府对其重要战略邻国做出的善意姿态，同时也表明通过允许更多国际金融机构进入中国，中国政府在深化资本市场的同时也强调了对安全的重视。

截至目前为止，中国国内债券市场在很大程度上不对国外发行人开放。中国国内已发行的债券规模总额超过人民币 20.1 万亿元（约合 3.3 万亿美元），在亚洲排名第二，仅次于日本。

虽然中国政府一直鼓励外资商业银行和外国央行购买中国债券，但到目前为止亚洲开发银行（Asian Development Bank）和世界银行（World Bank）旗下的国际金融公司（International Finance Corp.）是人民币计价债券仅有的两家外国发行人。这两家机构不隶属于任何外国政府。

支持人民币-日圆交易市场的发展

日本政府官员说，目前，大多数人民币-日圆兑换交易是通过美元实现的。比如，一家商业银行接到客户指令，要求卖出人民币，买入日圆。银行通常的做法是先卖出人民币并买入美元，然后再卖出美元以买入日圆。日本官员说，取消美元这一交易中介将降低外汇交易成本，并降低企业面临的汇兑风险。

中日两国政府均没有打算立刻采取政策措施落实上述计划。但日本官员说，仅仅表明两国政府支持人民币-日圆交易市场的扩大就应当足以鼓励私营部门发展这一市场。日本官员说，私营部门对此存在需求，但由于担心可能遭到中国政府的惩罚，许多人对此非常谨慎。

有关官员说，在人民币兑日圆的外汇交易中减少美元的使用可能损害美资银行的利益，因为美资银行能从美元交易中获利。但这些官员又说，这不太可能得罪美国政府，因为此举同二十国集团（G20）的目标相一致，即提高人民币汇率的灵活性。

国央行与巴基斯坦央行签双边本币互换协议

更早两天，中国央行与巴基斯坦央行签署人民币 100 亿元的双边本币互换协定，以维护地区金融稳定。中国央行在上周六发布的一份公告中称，此举旨在加强双边金融合作，促进两国贸易和投资。互换协议有效期为三年。

中日间新达成的一揽子协议中的其他一些项目可能会促进私营部门在双边贸易中更多地使用人民币和日圆进行结算，鼓励私营部门针对海外市场推出新的以人民币以及以日圆计价的金融产品和金融服务，以及中巴的互换协议有助于减少交易成本，降低汇率风险，开创更多的融资和投资管理的渠道，让人民币能够更进一步在国际扮演更重要的角色。  

沪深300指数技术视角

反弹再次失败，周二走势极为关键，若不能收阳，则本周将下探到 2217 点的周线矢量目标位。

从通道理论看，目前在较窄的下降通道的下轨附近挣扎，也是探到下轨后挣扎的第 8 个交易日，决出方向的概率大幅增加。

自然法则与股指期货

周一股指期货跳空低开，随后单边下跌到点差策略买入价位置展开反弹，但在 30 分钟图的下降通道上轨受压回落，走出单边下跌振幅收窄的回落走势，直至尾市仍然未能在 3 分钟图上走强。

从自然法则的角度看，周一已经跌破低位振荡三角形的下边支撑位，预期会走到更低的位置形成新的三角形下侧支撑线，技术上看，周二早盘的强支撑位在2318 点附近。若能守稳 2318 点，则反弹的目标看到 2372 点，中途会在 2350 点展开争夺。

若跌破 2318 点，则会振荡走低到 2285 点附近，对应沪深 300 指数的 2273点的位置，也可能瞬间击穿 2285 点见到 2256 点的位置。走到这个位置，沪深 300指数本周探到 2217 点基本上成为定局。

若守稳 2285 点，反弹的目标可见到 2343 点，中途会在 2313 点和 2333 点展开争夺。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

多头准备入场，2260 点之下放量急跌后拉起，3 分钟图出现顾比倒数线买入信号（不需确认点）立刻入场，止损设在日内低点之下 7 个点。

股指期货日内交易策略

日内交易策略仅供日内短线交易者参考，建议尾市平仓。长线交易者请遵循趋势交易策略。周二（12 月 27 日）建议 IF1201 触发以下条件时入场交易：

多头策略

1)  开盘点下方 15 点买入，止损设置在开盘点下方 23.6 点。

2)  突破开盘点上方 23.6 点买入，止损设在开盘点上方 15 点。

3)  2318 点买入，止损设在 2308 点，止盈 2350 点，目标 2373 点。

1-2 项为早盘策略，通常在 10 点前有效。

空头策略

1)  开盘点上方 15 点卖出，止损设置在开盘点上方 23.6 点。

2)  跌破开盘点下方 23.6 点卖出，止损设置在开盘点下方 15 点。

3)  2373 点卖出，止损设在 2383 点，止盈 2350 点。

1-2 项为早盘策略，通常在 10 点前有效。

所有交易都在浮动盈利超过 30 点后，止盈设置在 20 点位置。超过 20 点后，止盈设置在 10 点位置。超过 10 点后，止盈设置在 2点位置。