前期玉米收购政策出台后，市场预期期价会冲高回落，重返弱势，但从玉米近日走势来看，21日收储价格公布后玉米C1209合约下跌19点，前期多单获利平仓，但后两日价格并未延续跌势，上周五更小幅回稳，持仓量依然维持在43.74万的高位。上周，由于市场担忧南美干燥天气对作物形成不利影响，CBOT玉米期货上扬6.4%，为两个月来最大单周涨幅。结合国内外基本面状况分析，玉米后市虽然上攻乏力，但仍会维持高位振荡格局，下探空间有限。

国内现货价格依然坚挺

上周，玉米国内价格出现分歧，华北地区由于天气转好及农民节前抛售等因素，上市玉米量有较大增幅，价格周比回落10—20元/吨。目前大型企业日收购量上升至近万吨左右，储备意愿较强，成交活跃。而东北主产区则在收储政策的提振下，深加工企业挂牌收购价呈稳步上扬趋势，周涨幅约30元/吨，收购量有所放大。综合来看，玉米总体价格在国储政策公布后处于较稳的态势，在节前玉米深加工企业“建库存、保生产”的态度下，伴随着收购量的上升，价格则以趋稳为主。

进口进入疲软周期

近年来我国玉米需求呈连年上升趋势，国内产量逐渐难以满足。相关数据显示，自去年起我国成为玉米净进口国，玉米进口状况在价格影响因素中也被赋予了更多的权重。而近期，随着CBOT玉米的反弹，美国玉米进口完税成本再度攀升至2400元/吨关口，与国内玉米价差较小，不足以吸引相关企业大量采购。目前正值新季玉米上市阶段，在丰收背景下，今年产区农民售粮进度又大多明显落后于往年同期，近期玉米进口量将持续缩减，进入疲软周期。今年11月份我国进口玉米24.48万吨，环比下降20%。截止到目前，根据美国农业部周度报告，中国尚未采购2012/2013年度玉米。

替代品价格上扬

随着近日饲料企业节前补库需求的启动，及对南美天气的炒作，豆粕价格近日有较大涨幅，现货价格也紧随盘面上扬，吉林地区工厂43%蛋白豆粕价格达到3070—3110元/吨，上涨40—70元/吨，沿海豆粕也有20—40元/吨的涨幅。豆粕价格强势反弹，加上前期收储对市场信心的提振，使玉米副产品价格以持稳为主。如果后期市场对南美天气担忧的加剧，粕类产品反弹趋势仍会延续，替代效应下玉米价格近期也得到了一定支撑。

从技术面看，前期玉米价格在RSI指数由75的超买区间下探至45的弱势区，完成了利多出尽的调整。而价格未有大幅下跌，显示出较强的支撑和市场信心。目前技术指标重归强势，结合节前需求强劲，南北运输受限等支撑，在无重大宏观风险释放下，玉米后市有望延续高位振荡格局直至年底。