钨是小金属中基本面最好的品种,钨产品80%的应用于硬质合金、特钢产品,高端制造业的快速发展以及产业升级将加速下游产品需求。

我们预计2012年的钨矿开采及出口配额依旧紧张,国家收储钨金属资源是大概率事件,这将很好支撑钨价。另外国际市场对钨的需求保持稳定,在经济不出现大幅度下滑的条件下,国外钨价将继续保持高位。钨出口配额紧张自去年开始已经多次出现,鉴于中国对战略性金属的控制日益收紧,近年出口配额紧张的局面可能再次出现,从而推高国外钨价,并将对国内钨价形成一定支撑。

供给方面,中国占有全球70%的钨储量,每年钨的开采都受总量限制,因此钨的供给一直受限。年初以来由于市场需求相对稳健、供应不足,加上生产成本高企,钨精矿、APT 和钨铁等价格均保持上扬趋势。随着钨价进入高位,中间贸易商开始抛空存货,使得钨价进入调整走势。三季度末,欧美企业的补库存,钨价一度回到年内高位。但在海内外经济有所放缓的背景下,钨价进入四季度后开始调整,直到近期跌至相对低位供应商不愿出货,钨价得到一定支撑。下游需求保持相对稳健,供需紧张有望维持。华龙证券