1．行情回顾

周二（12月 27 日）沪深 300 指数午前冲高回落，午后延续下跌走势，股指尾盘收于2305.04点，跌幅为1.31%。当日成交金额为 267.77亿元，与之前一个交易日相比增加了 17.44 亿元，涨幅为6.97%。

期指方面，主力合约 IF1201 收于 2321.6 点，结算价为 2325.4 点，较上个交易日下跌 20.2 点，跌幅为 0.86%；持仓量为 43526 手，较上个交易日增加 1094 手，涨幅为2.58%。期指合约总成交量为310312 手，跌幅为0.46%，总持仓量为53605手，涨幅2.47%。

主力合约 IF1201的前20名买单持有量为 29176手，增仓735手，增幅为2.58%；前 20 名卖单持有量为 37497 手，增仓 786 手，增幅 2.14%。前 5 名买单持仓 11854手，减仓 191手，减幅 1.59%；前5名卖单持仓23464手，增仓 630手，增幅 2.76%。综上可知，主力合约 IF1201 的前 20 名和前5 名机构空方都进行加仓，前5 名机构空方力量增强较为明显，期指总持仓量持续增加，多空博弈继续，后市可能是偏空的震荡格局。

2.基差走势

主力合约 IF1201 基差开盘为 13.67 点，盘中在 7.43～21.66 点内剧烈波动，收盘时基差为 17.56 点，全天基差均值为 13.8 点，波动 14.23 点，为最大基差波动合约。价差 IF1202-IF1201 开盘时为 11 点，尾盘价差收于 12 点，日内价差在 6.2～13点区间波动，价差均值 10.54 点。

3.市场消息面

（1）我国外债余额近 7000 亿美元远低于警戒线 中国国家外汇管理局 27 日称，截至 2011 年 9 月末，中国最新统计的外债余额为 6971.64 亿美元。分析认为，相较中国约45万亿元人民币 GDP总量，以及 3.3万亿美元的外汇储备，这一债务水平远低于国际风险警戒线标准。外汇管理局称，从目前债务的期限结构看，短期外债占绝大多数，余额为 5076.25 亿美元，占外债余额的 72.81%。其中，与贸易有关的信贷余额为3749.96 亿美元，占短期外债余额的七成以上。

（2）2012 年中央预算内基建投资或超 4000亿 本周中央农村工作会议将召开，将对明年的“三农”工作进行部署。在保障性住房和铁路投资放慢时，三农整个投入，特别是涉农基建投资仍会加快。据悉，2010 年的计划中央预算内基建投资为 3926 亿元，2011 年计划的数额有所减少。2012 年要保持合理投资规模的要求，中央预算内基建投资数额可能会增加，不排除超过 4000亿的可能。

4.后市看法

27 日股指继续震荡下跌，交易量维持地量，分析人士多持谨慎和悲观态度，乐观者也认为市场恐将还有一跌，短期内市场恐难有表现。国外利空因素不断，欧债危机引发的不稳定性正影响到全球最大的经济体和引领最近十年全球经济增长的新兴经济体。继续看空股指，空单可继续持有，但鉴于多空博弈激烈，应保持谨慎态度。