近期欧债危机引发的市场恐慌情绪逐渐平息，玉米由于国家收储政策的出台以及春节消费高峰的到来，12月初出现了一波采购行情，随后持续横盘振荡。笔者认为，在玉米去金融化行情告一段落之后，短期而言收储将会对价格形成一定支撑，后期价格走势仍然会逐步回归到基本面的供需情况。在收储价格支撑与宏观风险并存的大背景下，逐渐回暖的饲料需求将会使玉米价格在春节前后维持坚挺态势。

国内玉米收储价格出台

国家粮食局于12月19日正式宣布今年国家继续在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江等省、自治区实行新季玉米临时收储政策，其中内蒙古、辽宁1.00元/斤，吉林0.99元/斤，黑龙江0.98元/斤，相邻等级之间差价按每市斤0.02元掌握；收购期限为2011年12月14日至2012年4月30日。目前收储涉及地区玉米收购价格在1980—2080元/吨，基本上维持在收购价格水平附近，这反映出玉米收储对于玉米价格形成了强有力的支撑作用。

收储价格公布后，中粮等国有企业收储动作幅度加大，收购价格较前期有明显提高；农户也出现了加速售粮的倾向，节前的售粮小高峰得以出现。与此同时，深加工企业也有加大收购力度的趋势，目前东北玉米市场价格的整体有上涨趋势。目前国有企业的收购量在400万吨左右，远远未满足其收储需求。因此，后期持续的收储行为将会对玉米价格形成实质上的支撑作用。

在产区玉米价格上涨的同时，南方销区的玉米报价则因为北方玉米的大量到港，价格出现小幅下跌。这也反映了目前消费端仍然疲软，春节备货力度不及市场预期。总体而言，收储价格的确定将会在春节前后对玉米价格起到明显的支撑。

玉米消费有回暖趋势，系统性风险压顶

在欧债危机以及国内经济着陆的影响下，目前玉米消费维持前期疲软态势，在收储之后南北港口的玉米价差有持续扩大迹象。从玉米深加工的情况分析，目前的淀粉加工每吨亏损95元左右，亏损比前期有所扩大；而酒精加工利润维持在84元/吨左右，与前期持平。但是，有数据显示，猪肉价格在前期大幅下探至后，又有所反弹，生猪存栏量出现持续攀升。这预示着后期饲料需求或将逐步回暖，目前饲料加工利润已经出现了小幅上行的走势。

在玉米获得收储价格支撑、消费端出现回暖迹象的同时，欧债危机等系统性风险阴影持续笼罩大宗商品市场。由于欧美债务危机以及国内的经济着陆问题均需要一个长期的解决过程，因此市场对系统性风险的持续担忧或将使得玉米消费端长期维持去金融化的状态，突发事件也可能再度引发市场恐慌。但是，在去金融化之后，玉米因为其农产品属性将会愈发抗跌。

综上所述，春节前后玉米价格将会在收储政策的支撑下维持坚挺，而后期饲料消费回暖或将助涨玉米价格。但是，在系统性风险存在的大背景下，玉米作为主要农产品，或将维持间歇性阵痛行情。