走势回顾

周二，期指主力合约IF1201低开于2340.4点，早盘宽幅震荡冲高至全天最高点2364.2点，午后连续下挫直至收盘，全天最低2319.2点，最终报收于2321.6点，收出小阴线；截止收盘，IF1201下跌24.0点，跌幅1.02%，全天共成交30万手，持仓43526手。

现货市场方面，上证指数低开于2186.71点，盘中最高2196.97点，最低2162.72点，报收于2166.20点。截止收盘，上证指数下跌23.90点，跌幅1.09%；沪深300(2290.001,-15.03,-0.65%)指数报收于2305.04点，下跌30.67点，跌幅1.31%。

外围市场方面，道琼斯指数报收于12291.35点，下跌2.65点，跌幅0.02%；纳斯达克指数报收于2625.20点，上涨6.56点，涨幅0.25%。

综合评述

我们对2012年现货市场及期指市场保持谨慎态度，维持2011年弱势震荡的判断，2012年度市场出现趋势性转向的诱发因素必然为国内经济增长模式的转型，而短期的反弹与否则取决于企业盈利与投资者预期之间的博弈过程，以及国内政策是否会出现超预期的宽松。

上周现货市场多空双方在2200点一线展开争夺，周四日内创出新低2149.42点，整体维持窄幅震荡，周线报收阴十字，市场在连续六周下跌之后有初步企稳迹象，但成交量依然维持低位；虽然近期证监会批复RQFII发行以及鼓励社保资金入市，短期内资金流入预期有望形成反弹，但经济下行、企业赢利增速下行，货币政策没有实质宽松都会从根本上制约市场疲软改善，大盘企稳回升还有待观察。数据方面，央行于周二以价格招标方式发行了2011年第一百期央行票据，发行量为40亿元，参考收益率3.4875%，连续第七周落在该水平上。我们认为春节前银行对央票的需求都难有起色，因为目前到期资金量较小，央行公开市场操作力度将维持偏弱态势。

操作建议

鉴于目前资金面偏紧，市场氛围偏空，我们认为本周或将延续弱势震荡。近期操作难度大，盈利空间较小，投资者观望为主；激进投资者继续在期指主力1201合约【2300，2400】高抛低吸，日内止盈，区间外顺势操作。