设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年11月18日 星期一

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 期货股票期权专家 >> 研究机构专家

陈朝泽:2012年 能源化工或前低后高

最新高手视频! 七禾网 时间:2011-12-29 09:59:44 来源:银河期货

2011年临近年底,受伊朗威胁将封锁霍尔木兹海峡及美国乐观经济数据推动,纽约原油期货收盘连续六日上涨,再次回到100美元/桶上方,油价年底出现较强走势,国内能源化工期货板块出现企稳,不过2012年仍是经济动荡之年,能源化工期货板块走势或将出现前低后高。

二季度经济形势或好转

目前各国经济态势出现分化。美国在经历了自年初以来的增长减缓后,从第四季度开始出现回暖迹象,而且在全球各主要经济体中表现相对较好;而欧洲受到债务危机影响,制造业仍处于萎缩状态;日本自遭受地震和核泄漏灾害以来,处于轻度衰退的状态之中;受到外部需求减弱、央行收紧信贷和政府调控房地产影响,中国经济增速处于下滑通道之中。当前各主要经济体的态势,可以从各国制造业采购经理人指数(PMI)中窥见一斑。

2011年11月JPMorgan全球制造业采购经理人指数跌至49.6,低于50的荣枯分界线。该指数高于50说明制造业处于扩张状态,低于50说明制造业处于萎缩状态。从具体国家来看,11月制造业PMI分别为:美国52.7、欧元区46.4、日本49.1、中国49、巴西48.7、印度51。我们判断,2012年美国经济仍将延续复苏势头,本轮经济成长周期可能会延续至2015年。从中国情况来看,其先行指标、一致指标、滞后指标均掉头向下。据统计,从2002年至2009年,中国经历了两个经济周期。每个周期的持续时间为43-46个月左右,在每个周期中,经济上升时间持续30个月左右,经济下降时间持续14个月左右。本轮经济增速下降从2011年5月开始,因此,中国经济可能会调整至2012年第二季度,从第三季度起又将会进入一个上升周期。

油价前低后高可能性较大

尽管2012年全球经济增长存在不确定性及美国迎来大选,但原油供需仍将处于紧平衡状态,国际能源署预测2012年全球石油需求增加130万桶/日,地缘局势等问题影响原油产量从而支撑油价,2012年油价将会出现前低后高态势。上半年受经济调整拖累,纽约原油最低或将下探至85-90美元区间,但因中东地缘政治风险的支撑,油价大幅下跌可能性不大。下半年随着经济企稳并开始好转,且加上流动性的助推,油价可能会上冲至120美元/桶水平。

化工板块将现分化

2012年化工期货板块走势将随着宏观、原油走势出现前低后高变化,强弱分化明显。

燃料油:2012年上半年因船运市场依然处于相对不景气状态,而下半年将有所好转,且国内货币政策会出现一定程度的放松,加上原油下半年上涨,沪燃料油期货将出现上半年低、下半年高的格局。但其上半年跌幅、下半年涨幅均不会太大。

橡胶:2012年初胶价虽然有季节性支撑,但在全球经济仍处于调整周期,2012年上半年汽车预期销售减少并且目前国内橡胶库存仍处于年内高位,天然橡胶弱势仍将维持至2012年第二季度,胶价将跌向20000元/吨的重要关口,直至下半年在全球经济政策变化中才得以企稳反弹,不过2012年天然橡胶产量仍将增产4%,若是消费预期没有转好,胶价走势将相对偏弱。

LLDPE:2011年塑料制品消费开始放缓,1-11月日用塑料制品产量累计同比减少22.91%,塑料制品产量累计同比减少2.89%,塑料薄膜仅增长1.49%,消费放缓导致上半年PE库存偏高,价格偏低,石化生产企业持续亏损,至年底PE库存才得到合理消化,目前PE库存是年内低点,节后开春还有地膜消费,因此近期塑料价格将偏强,价格较为抗跌,不过探底之势仍将伴随宏观经济的疲软延续至明年第二季度,之后下半年将逐渐迎来消费旺季,价格开始走高。

PTA:2012年二季度之后,宏观转好、伊朗格局持续动荡等多重因素影响将导致原油价格进一步回升,并可能回升至110美元以上,而上半年PX将处于供大于求状态,价格有可能出现低位运行态势。因2012年PTA新增产能大部分集中在上半年开工,供需矛盾突出局面难以有所改变。下半年,PTA产能建设的放缓和众多聚酯与纺织企业新增产能的陆续开工,将使得PTA供大于求局面得到极大改变,PTA价格有望迎来拐点。

PVC:在经历了2011年的大幅调整以后,PVC价格整体处于历史较低水平,国内PVC企业也多处于较大亏损状态,在此背景下,众多的小型PVC企业被淘汰后,PVC价格将获得支撑;第二,电价上涨提高电石价格重心200元/吨,PVC下跌空间有限;第三,房地产市场继续受调控打压,保障房面积也将比2011年减少20%,需求依然难以拉动PVC价格上涨。2012年上半年PVC维持震荡,下半年行情逐渐转暖。

 

责任编辑:翁建平

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位