走势回顾

昨日，主力CF1205合约高开震荡，收小阴。开盘20820点，最高20845点，最低20780点，收20805点，较前一交易日下跌5点，跌幅0.02%。共成交约5万手，较上日减少约14万手。持仓量202760手，减少270手。据前20名会员持仓，多头减1132手至57431手；空头减702手至79478手。净空22047手，比上日净空单增加430手。

国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19164元/吨（+5）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为100.82（+0.53）。进口成本按1%关税价16311元/吨，按滑准税价格16795元/吨。2011年12月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3509元人民币。撮合市场小幅收涨，缩量增仓。共成交20840吨，比上一交易日减少4500吨，累计订货量为37280吨，增加520吨。主力MA1205合同收于20500元，上涨18元。

仓单方面：交易所注册仓单为266张，较上一交易日增加23张，有效预报为206张。

下游纱线报价：KC32S报25350（-0），JC40S报30600（-0）。

外围市场：美棉3月合约大涨，开盘87.88，最高91.91，最低87.75，最新90.68，上涨2.77美分。

基本面分析

国内方面，昨日计划收储155600吨，实际成交70310吨；累计共成交1989550吨。新疆累计成交1284520吨，内地累计成交705030吨。近几日多地籽棉价格稳中有涨，山东临清棉企积极收购，有80%左右棉企参与收购，主要用于交储。国际方面，10月1日至12月25日，印度新作棉到货量较去年同期减少25%，主要原因是需求疲软及棉农惜售。

总体评述

昨日郑棉站稳20800，收星整理。随着收储量增大，棉花逐步脱离底部，关注资金对明年种植面积减少的炒作，均为郑棉提供向上动能。但需求仍是制约棉价的关键因素。中长期逢低建多单，重点关注收储进度及国家相关政策，以及全球经济。短期可维持谨慎偏多思路，关注21000附近压力。

操作建议

今日或高开至20900附近，有上破21000动能。维持谨慎偏多思路，不过分追高，逢回调建多，盘中关注仓量配合。