【简评】

周四 A 股表现较为抗跌，虽然周三晚上外盘股市、商品在欧债问题的影响大幅下跌，周四国内商品和亚太股市均表现低迷，但 A 股再次没有跟跌，显示出低估值的优势，截止周四（12 月 29 日）收盘，沪深 300 市盈率为 12.46 倍，估值严重偏低，不宜做空，可以持有适量中线多单，但近期国内股市较为低迷，注意仓位安全；周四 A 窄幅振荡，显示多空方向不明，两市成交依然低迷，总成交额不足 800 亿元，维持地量水平，显示市场观望气氛较重；由于 11 月外汇占款连续第二个月减少，流动性趋紧，而国内 IPO不断导致市场人气极度疲软，导致 A 股连续七周弱于全球股市和商品，预计近期存在下调存款准备金率和掐住 IPO 口子的可能性。

周四股指期货延续低开传统，早盘一度出现上冲，但由于市场人气疲弱，冲高乏力；股指期货总持仓为 53000 手，较前一日小幅减少 1376 手，显示市场双方开始谨慎，周四的窄幅振荡行情消磨了持单意愿。总持仓仍在高位，多空分歧较大，或将加大后市波动；

从中金所前 20 席位的持仓来看，主力席位继续保持绝对空头思路：1201 合约前5 大空头席位小幅平空单 449 手，共持有 23563 手空单，占总持仓的 44.46%，而前 5 多头席位只有11803 手多单，只占了总持仓的 22.27%，前 5 大多空席位的净空单 11760 手，处于历史高位，显示主力坚决看空的态度；空头老大中证期货小幅减少 160 手空单，空单总量仍高达 9509 手空单，接近前 4 个多头席位的总多单量，显示主力空头的看空意愿强烈，另外也显示，当前的弱市里空头控制市场，除非宏观上有利好出台，短期仍将在低位震荡，维持与外盘股市、全球商品的走势脱节状态；

A 股自身因素导致市场低迷，表现弱于全球股市，估值跌破 2008 年次贷危机时的水平，具有较大的投资价值，且中国、美国两大经济体的经济数据良好，建议以多头思路对待，中线持有多单。

【要点提示】

1. 意大利周四(12 月 29 日)总共拍卖 70.17 亿欧元长期国债，拍卖结果表明需求良好，最受关注的意大利 10 年期国债拍卖收益率大幅下滑，但仍接近 7%这一不可持续水平附近，被市场解读为负面信号，同时，意大利 3 年期国债平均收益率较此前录得的 7.89%纪录高位大幅走低。

2.  供应管理学会芝加哥分会周四公布，12 月份芝加哥采购经理人指数(PMI)仅小幅降至 62.5。该指数 11 月份触及七个月高点 62.6。同一天公布，11 月份美国民众签订的成屋购买合同数量增至 19 个月以来的最高水平，再度表明这个已经长时间深陷低迷的行业有可能迎来快速复苏，NAR 的数据显示，经季节因素调整后，11 月份成屋签约销售指数较上月增长 7.3%，

【操作策略】

国内 IPO 不断，导致 A 股持续弱于全球股市，跌破前期低点，市场空头气氛较重，短期仍在低位震荡，目前估值严重偏低；欧债危机虽仍将影响市场，决定市场走势的是自身因素，短线投资者日内短线，中线投资者持有原有多单，仓位轻者可以适量加仓，注意仓位安全。